Kết thúc phiên hôm qua (5/8), giá bạc thế giới bất ngờ tăng vọt hơn 4%, lên vùng đỉnh một tháng. Đà tăng bắt nguồn từ tiến triển tích cực trong đàm phán tại Eo biển Hormuz, giúp xoa dịu nỗi lo lạm phát toàn cầu; cộng hưởng cùng số liệu việc làm ảm đạm của Mỹ khiến khả năng Fed tăng lãi suất bị giảm bớt. Tất cả diễn ra trên nền một thị trường bạc vốn đã thiếu hụt nguồn cung nhiều năm.
[Hữu ích với nhà đầu tư]
https://finvest.vn/gia-dau-tuong-ha-nhiet-theo-nhung-con-mua-tai-vung-trong-trong-diem-my/
Đóng phiên 5/8, hợp đồng tương lai bạc kỳ hạn tháng 9/2026 trên COMEX tiếp tục tăng hơn 3%, có lúc chạm 63 USD trong phiên. Nguyên nhân trực tiếp hỗ trợ giá kim loại quý này trong phiên hôm qua đến từ những diễn biến tích cực tại khu vực Trung Đông. Sau nhiều tháng tuyến hàng hải huyết mạch này bị phong tỏa do căng thẳng leo thang, Iran, Oman và Mỹ được cho là đã đạt thống nhất sơ bộ về tọa độ tuyến vận tải thương mại. Ngay lập tức, “phần bù rủi ro chiến tranh” bị rút mạnh khỏi thị trường năng lượng, khiến giá dầu Brent lao dốc hơn 5% về quanh 79,4 USD/thùng và dầu WTI lùi về 75,27 USD/thùng. Điểm đáng chú ý đến từ việc giới đầu tư không mua bạc vì lo sợ chiến tranh, mà mua vì triển vọng hòa bình. Theo đó, giá dầu giảm sâu đồng nghĩa với lạm phát toàn cầu sẽ hạ nhiệt, từ đó bẻ gãy áp lực buộc các ngân hàng trung ương phải tiếp tục duy trì chính sách tiền tệ thắt chặt.
Lớp nguyên nhân thứ hai nằm ở chính sách tiền tệ Mỹ. Cuộc họp ngày 29/7 của Fed để lại thông điệp cứng rắn trong việc kiểm soát lạm phát khi giữ nguyên lãi suất 3,5-3,75%, nhưng có tới 3/12 thành viên muốn tăng lãi suất ngay lập tức vì lo lạm phát bị đẩy lên bởi giá dầu chiến tranh. Thị trường khi đó đã chuyển từ kỳ vọng Fed sẽ tiếp tục nới lỏng chính sách tiền tệ sang kịch bản thắt chặt. Nhưng đến phiên 5/8, kỳ vọng ấy bị đảo ngược một phần nhờ số liệu lao động Mỹ gây thất vọng khi khu vực tư nhân chỉ tạo thêm 44.000 việc làm tháng 7, thấp hơn nhiều dự báo và giảm mạnh so với tháng trước – tín hiệu kinh tế hạ nhiệt. Kết quả là đồng USD suy yếu, lợi suất trái phiếu Mỹ giảm, giới đầu tư bớt đặt cược vào kịch bản Fed thắt chặt thêm. Điều này đã tạo ra môi trường có lợi cho vàng và bạc, hai tài sản không sinh lãi vốn kém hấp dẫn khi lãi suất cao nhưng hấp dẫn hơn khi lãi suất được kỳ vọng hạ nhiệt.
Nếu yếu tố địa chính trị và vĩ mô giải thích lý do giá bạc bùng nổ trong phiên 5/8, thì bức tranh cung – cầu vật chất chính là lời giải cho câu hỏi vì sao sức bật của thị trường lại quyết liệt đến vậy. Theo Khảo sát Bạc Thế giới 2026, thị trường bạc toàn cầu đang bước vào năm thâm hụt thứ sáu liên tiếp với mức thiếu hụt khoảng 46,3 triệu ounce. Lượng tồn kho sẵn sàng giao hàng tại sàn COMEX đã bốc hơi hơn 75% so với đỉnh thời đại dịch, chỉ còn khoảng 79,9 triệu ounce, trong khi kho tại London (LBMA) cũng giảm khoảng 20%. Tấm đệm thanh khoản mỏng manh sau khi thị trường phải rút 762 triệu ounce tồn kho kể từ năm 2021 khiến mọi cú hích thông tin tích cực đều có thể tạo ra những nhịp tăng bốc đầu.
Ở chiều ngược lại, nguồn cung gần như “bất động”, bởi 70% sản lượng bạc khai thác là sản phẩm phụ từ các mỏ chì, kẽm, đồng và vàng, không thể tăng quy mô ngay lập tức. Thêm vào đó, những rủi ro về khủng hoảng năng lượng và biểu tình xã hội tại Peru — quốc gia đóng góp 15% sản lượng bạc thế giới — càng khiến tâm lý giữ hàng tăng cao. Trong khi đó, nhu cầu công nghiệp từ lĩnh vực pin mặt trời và linh kiện điện tử vẫn duy trì xu hướng gia tăng, thu hút sự trở lại của dòng vốn tổ chức với việc quỹ ETF bạc lớn nhất thế giới (SLV) ghi nhận vào ròng hơn 228 triệu USD trong 5 phiên gần nhất.
