Mặc dù lạm phát tại Mỹ bất ngờ hạ nhiệt, giá bạc quốc tế vẫn đánh mất đà phục hồi do những lo ngại về rủi ro lạm phát từ cuộc xung đột Mỹ – Iran. Trong ngắn hạn, giá bạc đang chịu sức ép kép từ thái độ thận trọng của Fed và căng thẳng địa chính trị. Những yếu tố này tạm thời lấn át câu chuyện khan hiếm nguồn cung – vốn là bệ đỡ vững chắc cho đà tăng dài hạn của kim loại này.
[Hữu ích với nhà đầu tư]
https://finvest.vn/gia-lua-mi-ha-nhiet-bat-chap-cu-soc-tu-bien-den/
Phiên giao dịch ngày 14/7 vừa qua đã chứng kiến những diễn biến đáng chú ý của thị trường kim loại quý khi giá bạc kỳ hạn tháng 9 trên sàn COMEX (SIEU26) ban đầu vọt lên vùng đỉnh 59,68 USD/ounce, nhưng nhanh chóng lại quay đầu lao dốc về quanh mốc 58,5 USD/ounce. Động lực thúc đẩy đà tăng đầu phiên đến từ báo cáo của Bộ Lao động Mỹ. Cụ thể, Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 6 của nước này chỉ tăng 3,5% so với cùng kỳ năm ngoái, giảm mạnh so với con số 4,2% của tháng 5. Đáng chú ý, đây cũng là lần đầu tiên kể từ tháng 4/2020, chỉ số CPI tính theo tháng ghi nhận mức giảm 0,4%, kéo theo sự suy yếu của chỉ số đồng USD (DXY) và làm tăng sức hấp dẫn của các tài sản được định giá bằng đồng bạc xanh.
Tuy nhiên, niềm hưng phấn của giới đầu tư nhanh chóng bị dội một gáo nước lạnh bởi những thông điệp hết sức thận trọng từ Cục Dự trữ Liên bang Mỹ. Xuất hiện trong buổi điều trần đầu tiên trước Ủy ban Dịch vụ Tài chính Hạ viện, tân Chủ tịch Fed Kevin Warsh đã thẳng thắn nhấn mạnh rằng một tháng dữ liệu khả quan là chưa đủ để khẳng định lạm phát đã hoàn toàn bị khống chế. Sự thận trọng trong định hướng chính sách của người đứng đầu Fed, cùng với thực tế nội bộ Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) đang chia rẽ sâu sắc về lộ trình lãi suất, đã khiến thị trường duy trì định giá 51% về khả năng có thêm một đợt tăng lãi suất vào tháng 9, qua đó chặn đứng đà lao dốc của đồng USD và giới hạn đáng kể dư địa tăng của giá bạc.
Áp lực đối với kim loại quý này càng trở nên nặng nề hơn khi bóng đen xung đột địa chính trị tiếp tục phủ lên thị trường năng lượng, tạo ra một nghịch lý vĩ mô hiếm thấy trên thị trường tài chính. Chuỗi không kích của Mỹ nhằm vào Iran để đáp trả vụ tấn công tàu container, cùng với đòn trả đũa đóng cửa eo biển Hormuz và các biện pháp áp thuế hàng hải mới, đã châm ngòi cho đợt tăng giá phi mã của dầu Brent lên tới 14% chỉ trong năm phiên giao dịch. Trái với quy luật thông thường khi căng thẳng địa chính trị kích thích dòng tiền tìm đến tài sản trú ẩn an toàn, đà tăng vọt của giá dầu lúc này lại thổi bùng nỗi lo lạm phát chi phí đẩy, gián tiếp củng cố kịch bản Fed buộc phải neo giữ hoặc thậm chí thắt chặt chính sách tiền tệ mạnh tay hơn nữa.
Chính kịch bản thắt chặt tiền tệ tiềm tàng này mang đến rủi ro làm chậm đà tăng trưởng kinh tế chung, giáng đòn trực tiếp vào nhu cầu sử dụng bạc trong công nghiệp và khiến kim loại này chịu nhiều thiệt thòi hơn hẳn so với vàng. Minh chứng rõ nét nhất trên thị trường là tỷ lệ giá vàng/bạc đã bị nới rộng đáng kể từ vùng đáy 55 lần hồi tháng 5 lên khoảng 69,2 lần ở thời điểm hiện tại, phản ánh thực tế khách quan rằng bạc đang bị giới đầu tư định giá thấp tương đối trong môi trường rủi ro hiện hữu.
Dù vậy, khi gạt bỏ những biến động nhiễu loạn trong ngắn hạn, giới chuyên gia tin rằng nền tảng cung – cầu cốt lõi vẫn đang củng cố vững chắc cho đà tăng trưởng của thị trường bạc trong trung và dài hạn. Báo cáo mới nhất từ Silver Institute chỉ ra rằng thị trường toàn cầu đang đối mặt với năm thâm hụt thứ sáu liên tiếp, ước tính thiếu hụt khoảng 46,3 triệu ounce trong năm nay, trong khi nhu cầu từ các ngành công nghiệp mũi nhọn như năng lượng mặt trời, xe điện và linh kiện trí tuệ nhân tạo (AI) tiếp tục chiếm tỷ trọng chi phối lên tới 58%. Dựa trên cấu trúc thâm hụt khó thay đổi ngày một sớm một chiều này, các định chế tài chính hàng đầu thế giới như JPMorgan, HSBC hay Goldman Sachs đều kiên định duy trì dự báo giá bạc trung bình cả năm 2026 ở mức cao từ 75 đến trên 85 USD/ounce, và chưa có tổ chức nào hạ thấp mục tiêu dù giá giao ngay đang trong nhịp điều chỉnh mạnh.
