Giá bạc thế giới phiên 16/9 giảm mạnh sau khi Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) phát tín hiệu duy trì mặt bằng lãi suất cao hơn dự báo.
Tin liên quan
https://finvest.vn/gia-dong-chiu-suc-ep-truoc-ap-luc-tu-my-nguon-cung-tiep-tuc-la-diem-tua/
Hợp đồng bạc kỳ hạn tháng 12/2026 trên sàn COMEX có thời điểm giảm mạnh về 62,77 USD/ounce trong phiên 16/9, trước khi hồi phục lên quanh mốc 63,6 USD. Diễn biến giá chủ yếu phản ánh tâm lý thị trường sau cuộc họp của Fed diễn ra chiều qua (16/9 theo giờ Mỹ), trong đó quyết định tăng lãi suất không tạo nhiều bất ngờ nhưng các tín hiệu về quỹ đạo lãi suất thời gian tới lại gây sức ép đáng kể lên các mặt hàng kim loại quý.
Theo đó, Fed đã nâng lãi suất điều hành thêm 0,25 điểm phần trăm, lên biên độ 3,75 – 4%, với sự đồng thuận của toàn bộ 12 thành viên Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC). Đây là lần tăng lãi suất đầu tiên của Fed kể từ năm 2023, trong bối cảnh kinh tế Mỹ vẫn duy trì tốc độ tăng trưởng vững và chi tiêu trong nước có sức chống chịu, dù thế giới vẫn đối mặt những bất ổn địa chính trị.
Quyết định tăng 0,25 điểm phần trăm thực tế đã được thị trường phản ánh phần lớn trước thời điểm Fed công bố. Xác suất theo công cụ CME FedWatch tăng từ 69,4% hôm 11/9 lên 86,5% hôm 14/9 và đạt 92,5% ngay trước giờ công bố. Vì vậy, diễn biến lãi suất trong thời gian tới mới là yếu tố tạo tác động rõ nét hơn đến giá bạc.
Trong dự báo lãi suất riêng của từng thành viên, 16/18 quan chức nghiêng về khả năng Fed còn thực hiện ít nhất một lần tăng lãi suất trong năm nay. Mức lãi suất trung vị dự báo cho cuối năm 2026 được nâng lên 4,1%, từ 3,8% trong dự báo hồi tháng 6. Tại cuộc họp báo sau quyết định, Chủ tịch Fed Kevin Warsh tiếp tục nhấn mạnh lạm phát vẫn ở mức quá cao và Fed còn nhiều việc phải làm để đưa lạm phát về mục tiêu 2%.
Đối với bạc, một tài sản không sinh lãi, triển vọng lãi suất cao hơn làm gia tăng chi phí cơ hội của việc nắm giữ kim loại này. Đây là yếu tố khiến dòng vốn rút khỏi nhóm kim loại quý trong nửa sau phiên, kéo giá bạc giảm mạnh từ vùng cao đầu phiên.
Áp lực từ chính sách tiền tệ cũng được khuếch đại thông qua diễn biến của đồng USD và lợi suất trái phiếu Mỹ. Sau quyết định của Fed, chỉ số DXY tăng 0,61% lên 100,28 điểm, mức cao nhất kể từ ngày 31/7 và là mức tăng mạnh nhất trong một phiên kể từ giữa tháng 6. Lợi suất trái phiếu Chính phủ Mỹ cũng tăng mạnh, trong đó kỳ hạn 2 năm lên khoảng 4,73%, còn kỳ hạn 10 năm chạm 5%, mức cao nhất kể từ năm 2007.
USD mạnh lên khiến bạc, vốn được định giá bằng đồng bạc xanh, trở nên đắt đỏ hơn đối với người mua sử dụng các đồng tiền khác. Trong khi đó, lợi suất trái phiếu tăng làm giảm sức hấp dẫn tương đối của một tài sản không trả lãi như bạc.
Trong khi các yếu tố vĩ mô chi phối diễn biến giá trong ngắn hạn, thị trường bạc vẫn được nâng đỡ bởi tình trạng thiếu hụt nguồn cung trong trung hạn. Theo Viện Bạc Thế giới (Silver Institute) phối hợp với Metals Focus, thị trường bạc toàn cầu thâm hụt 40,3 triệu ounce trong năm 2025 và dự kiến tiếp tục thiếu hụt 46,3 triệu ounce trong năm 2026. Nếu dự báo này được hiện thực hóa, năm 2026 sẽ là năm thứ sáu liên tiếp thị trường bạc rơi vào trạng thái thâm hụt. Trong giai đoạn từ năm 2021 đến nay, tổng lượng bạc được rút khỏi các kho dự trữ trên mặt đất đã lên tới 762,1 triệu ounce, cho thấy nguồn cung sẵn có trên thị trường tiếp tục chịu áp lực.
Nguồn cung bạc có tính linh hoạt thấp khi phần lớn sản lượng được khai thác như sản phẩm phụ tại các mỏ vàng, đồng và kẽm. Vì vậy, sản lượng không thể nhanh chóng gia tăng chỉ dựa trên tín hiệu giá. Nền tảng này góp phần lý giải vì sao áp lực bán sau quyết định của Fed chưa kéo giá bạc giảm sâu hơn.
Bên cạnh cung – cầu vật chất, vị thế trên thị trường phái sinh cũng làm gia tăng mức độ biến động. Dữ liệu của Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Mỹ (CFTC) cho thấy vị thế mua ròng của các quỹ đầu tư vào bạc đã được xây dựng trở lại vùng cao hiếm thấy trong 60 tuần gần nhất, trong khi giá bạc khi đó vẫn đang trong xu hướng giảm. Cấu trúc vị thế này khiến thị trường dễ xuất hiện lực bán mạnh khi có thông tin bất lợi.
Dòng vốn ETF cũng cho thấy sự thận trọng đối với bạc trước thềm cuộc họp. Trong tuần trước cuộc họp Fed, quỹ bạc lớn nhất thế giới SLV ghi nhận dòng vốn rút ròng khoảng 29 triệu USD, trong khi các quỹ vàng thu hút khoảng 2 tỷ USD. Sự phân hóa này cho thấy dòng vốn đầu tư tài chính đã thận trọng hơn với bạc ngay cả trước khi Fed công bố quyết định mới.
Về nhu cầu, thị trường bạc đang chứng kiến sự thay đổi trong cơ cấu tiêu thụ công nghiệp. Nhu cầu bạc công nghiệp giảm 3% xuống 657,4 triệu ounce trong năm 2025, lần giảm đầu tiên kể từ đại dịch sau bốn năm tăng liên tiếp. Trong năm 2026, nhu cầu công nghiệp được dự báo giảm thêm 3%, xuống 639,6 triệu ounce.
Ngành pin mặt trời là nguyên nhân chính của xu hướng này khi các nhà sản xuất tiếp tục giảm lượng bạc sử dụng trên mỗi tấm pin nhằm tiết giảm chi phí trong bối cảnh giá bạc duy trì ở mức cao. Nhu cầu bạc cho pin mặt trời giảm 6%, xuống 186,6 triệu ounce trong năm 2025 và được dự báo giảm khoảng 19% trong năm 2026, mức giảm mạnh nhất từng ghi nhận trong một năm.
Trong khi đó, nhu cầu từ các trung tâm dữ liệu trí tuệ nhân tạo, lưới điện và lĩnh vực điện tử ô tô vẫn tăng, nhưng chưa đủ để bù đắp phần sụt giảm từ ngành pin mặt trời. Xu hướng này không phải nguyên nhân trực tiếp khiến giá bạc biến động trong phiên 16/9, nhưng góp phần định hình trạng thái thâm hụt của thị trường.
