Giá bạc đảo chiều mạnh trong phiên 10/9, giảm hơn 4% và rơi xuống dưới 64 USD/ounce sau khi số liệu lạm phát sản xuất của Mỹ cao hơn dự báo. Diễn biến này đã làm gia tăng kỳ vọng về chính sách lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed), đồng thời khiến bạc chịu áp lực mạnh hơn vàng do đặc thù có tỷ trọng trong tiêu thụ công nghiệp lớn.
Tin liên quan
https://finvest.vn/gia-ngo-cbot-dieu-chinh-trong-boi-canh-rui-ro-nguon-cung-van-dang-hien-huu/
Hợp đồng bạc kỳ hạn tháng 12/2026 (SIZ2026) mở cửa phiên 10/9 quanh 67,94 USD/ounce, tiếp tục đà tăng từ phiên trước và có thời điểm áp sát vùng 68,5 USD/ounce. Tuy nhiên, giá không thể duy trì đà tăng và nhanh chóng đảo chiều sau khi Mỹ công bố số liệu chỉ số giá sản xuất (PPI) tháng 8.
Giá bạc sau đó lao dốc, có thời điểm xuống 63,89 USD/ounce trước khi hồi phục nhẹ và đóng cửa quanh 64 USD/ounce, giảm khoảng 4,1% so với phiên liền trước. Đây là mức biến động mạnh trong một phiên, trong bối cảnh thị trường đang nhạy cảm với các dữ liệu kinh tế Mỹ trước thềm cuộc họp chính sách của Fed vào ngày 15-16/9.
Theo Cục Thống kê Lao động Mỹ, PPI tháng 8 tăng 0,4% so với tháng trước, phù hợp với dự báo. Tuy nhiên, tính theo năm, chỉ số này tăng 5,4%, cao hơn mức dự báo 5,3% và tăng đáng kể so với mức 4,8% trong tháng 7. Đây cũng là mức tăng theo năm mạnh nhất kể từ đầu năm.
Số liệu PPI cao hơn dự báo làm gia tăng lo ngại về áp lực lạm phát và tác động trực tiếp tới kỳ vọng chính sách tiền tệ của Fed. Theo FXStreet, xác suất Fed tăng lãi suất thêm 0,25 điểm phần trăm tại cuộc họp ngày 15-16/9 tăng từ khoảng 62% lên khoảng 70% sau khi số liệu được công bố.
Đối với thị trường bạc, kỳ vọng lãi suất cao hơn tạo áp lực lên giá thông qua nhiều kênh. Bạc không tạo ra lãi suất hay cổ tức như tiền gửi hoặc trái phiếu, nên khi lợi suất của các tài sản sinh lãi tăng, chi phí cơ hội của việc nắm giữ kim loại quý cũng tăng theo.
Cùng với đó, kỳ vọng lãi suất cao hơn hỗ trợ đồng USD và lợi suất trái phiếu Chính phủ Mỹ. Trong phiên 10/9, lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm tăng lên khoảng 4,84%, mức cao nhất kể từ tháng 11/2023. Đồng USD mạnh hơn khiến bạc, vốn được định giá bằng USD, trở nên đắt hơn đối với người mua sử dụng các đồng tiền khác, qua đó gây thêm sức ép lên nhu cầu.
Bạc cũng giảm mạnh hơn đáng kể so với vàng trong cùng phiên. Theo dữ liệu được cung cấp, bạc giảm khoảng 4,1%, trong khi vàng giảm 1,35%. Tỷ lệ giá vàng trên giá bạc có thời điểm tăng lên 67,2 lần chỉ trong chưa đầy một giờ.
Sự khác biệt này liên quan đến cơ cấu nhu cầu của hai kim loại. Trong khi vàng chủ yếu được nắm giữ với vai trò tài sản tích trữ giá trị, bạc đồng thời có vai trò quan trọng trong sản xuất công nghiệp. Theo Metals Focus, khoảng 58% lượng bạc tiêu thụ mỗi năm phục vụ các mục đích công nghiệp, trong đó có pin mặt trời, xe điện và linh kiện điện tử.
Do đó, bạc vừa chịu tác động từ kỳ vọng lãi suất và đồng USD như vàng, vừa nhạy cảm hơn với những lo ngại về tăng trưởng kinh tế và nhu cầu công nghiệp. Khi thị trường đánh giá khả năng chính sách tiền tệ của Mỹ duy trì ở mức thắt chặt hơn để kiểm soát lạm phát, bạc phải đối mặt với cả áp lực từ chi phí cơ hội nắm giữ kim loại quý và lo ngại về nhu cầu sử dụng trong công nghiệp.
Diễn biến trên thị trường năng lượng cũng góp phần làm gia tăng áp lực này. Căng thẳng Mỹ – Iran quanh eo biển Hormuz tiếp tục leo thang, trong khi đây là tuyến hàng hải vận chuyển khoảng một phần năm lượng dầu thô toàn cầu. Theo CNBC, quân đội Mỹ đã phá hủy 5 tàu chở dầu của Iran hôm 8/9 để đáp trả một vụ tấn công nhằm vào tàu chiến Mỹ, trong bối cảnh xung đột đã bước sang tháng thứ bảy.
Giá dầu Brent sau đó tăng lên khoảng 101,84 USD/thùng, còn WTI lên khoảng 96,06 USD/thùng, đều ở vùng cao nhất trong nhiều tháng. Goldman Sachs cảnh báo giá Brent có thể vượt 120 USD/thùng nếu các cuộc tấn công nhằm vào tàu chở dầu tiếp tục leo thang.
Giá năng lượng tăng là một trong những yếu tố góp phần đẩy PPI tháng 8 của Mỹ lên cao. Chi phí năng lượng trong rổ tính PPI tăng 4,2%, qua đó tạo thêm áp lực lên lạm phát. Diễn biến này tác động tới bạc theo một chuỗi liên kết: căng thẳng địa chính trị làm tăng rủi ro nguồn cung dầu, giá năng lượng tăng tạo áp lực lên lạm phát, từ đó làm thay đổi kỳ vọng về chính sách tiền tệ của Fed và gây sức ép lên kim loại quý.
Dòng vốn đầu tư cũng cho thấy sự phân hóa giữa vàng và bạc. Theo GoldSilver.com, các quỹ ETF vàng hút ròng gần 2 tỷ USD trong tuần này dù giá vàng giảm, trong khi quỹ ETF bạc lớn nhất thị trường ghi nhận dòng vốn rút ra. Diễn biến này cho thấy nhà đầu tư vẫn dành sự quan tâm đáng kể cho vàng trong bối cảnh bất ổn về lãi suất và địa chính trị, trong khi bạc chịu sự thận trọng lớn hơn do gắn với nhu cầu công nghiệp.
Dù vậy, những biến động trong phiên 10/9 chưa làm thay đổi đáng kể bức tranh cung – cầu của thị trường bạc trong trung hạn. Theo World Silver Survey 2026 của Silver Institute và Metals Focus, thị trường bạc toàn cầu được dự báo thiếu hụt khoảng 46,3 triệu ounce trong năm 2026. Đây là năm thứ sáu liên tiếp nhu cầu vượt nguồn cung, đồng thời mức thiếu hụt được dự báo tăng so với 40,3 triệu ounce của năm 2025, khiến lượng bạc tồn kho trên mặt đất tiếp tục bị bào mòn.
Giá bạc cũng cần được nhìn trong bối cảnh một năm biến động mạnh. Kim loại này từng vượt 50 USD/ounce lần đầu tiên sau 45 năm vào tháng 1/2026, sau đó tiếp tục tăng lên mức cao kỷ lục trên 121 USD/ounce vào ngày 29/1, trước khi điều chỉnh và dao động mạnh trong những tháng tiếp theo. Với mức giá quanh 64 USD/ounce hiện nay, bạc vẫn cao hơn khoảng 59% so với cùng kỳ năm ngoái.
Hiện thị trường đổ dồn sự chú vào báo cáo CPI tháng 8 của Mỹ dự kiến công bố ngày 11/9 và cuộc họp chính sách của Fed ngày 15-16/9.
