Quyết định tăng gấp đôi quy mô mua lại trái phiếu dài hạn của Bộ Tài chính Mỹ đã kéo lợi suất giảm mạnh, trở thành động lực chính đẩy giá bạc vọt lên mức cao nhất kể từ tháng 6.
[Hữu ích với nhà đầu tư]
https://finvest.vn/yeu-to-cung-cau-ho-tro-gia-dau-tuong-tien-sat-dinh-hon-3-tuan/
Trong phiên giao dịch 20/8, giá bạc kỳ hạn tháng 12/2026 (SIZ2026) trên sàn COMEX dao động quanh mốc 68,9-69 USD/ounce. Trước đó, giá có thời điểm chạm 69,8 USD/ounce. Mức giá này củng cố cho đà tăng hơn 6,3% của phiên trước đí, thiết lập vùng đỉnh cao nhất trong vòng hai tháng qua.
Theo giới phân tích, nguyên nhân trực tiếp dẫn đến nhịp tăng này không đến từ các dữ liệu kinh tế vĩ mô thông thường, mà xuất phát từ biện pháp can thiệp của Bộ Tài chính Mỹ nhằm kiểm soát đà tăng của chi phí vay.
Cụ thể, cơ quan này thông báo sẽ tăng gấp đôi quy mô mua lại trái phiếu kỳ hạn 10-30 năm lên tối thiểu 4 tỷ USD mỗi đợt, áp dụng từ 9/9 đến 4/11. Quyết định được đưa ra trong bối cảnh nợ công Mỹ vừa vượt mốc 40.000 tỷ USD và lợi suất trái phiếu 30 năm chạm mức cao nhất kể từ năm 2007 do những lo ngại về ngân sách và căng thẳng địa chính trị.
Ngay sau thông báo, lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm và 30 năm của Mỹ lần lượt giảm 5 và 9 điểm cơ bản. Lợi suất giảm kéo theo sự suy yếu của đồng USD. Đối với giới đầu tư, chi phí cơ hội để nắm giữ một tài sản không sinh lời như bạc giảm xuống, đồng thời đồng bạc xanh yếu đi cũng kích thích lực mua từ những nhà đầu tư sử dụng ngoại tệ khác.
Theo chuyên gia phân tích tại Deutsche Bank, động thái này phản ánh lo ngại của Washington trước đà tăng của lợi suất và có thể xem là một hình thức kiềm chế tài chính, từ đó củng cố nhu cầu nắm giữ kim loại quý để phòng ngừa rủi ro tiền tệ.
Điểm đáng chú ý của đợt bứt phá này là đà tăng diễn ra trong bối cảnh Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) chưa hề phát đi tín hiệu nới lỏng chính sách.
Biên bản cuộc họp tháng 7 công bố ngày 19/8 cho thấy một số quan chức vẫn ủng hộ việc tăng lãi suất để kiểm soát lạm phát. Chủ tịch Fed Kevin Warsh (nhậm chức tháng 5/2026) cũng nhiều lần khẳng định chính sách của cơ quan này không bị chi phối bởi thị trường.
Bên cạnh yếu tố tài chính, giá bạc vẫn được nâng đỡ bởi các yếu tố cơ bản về cung cầu vật chất. Trên bình diện toàn cầu, nguồn cung bạc ghi nhận năm thâm hụt thứ sáu liên tiếp.
Theo báo cáo của Metals Focus, mặc dù mức thâm hụt dự kiến giảm từ 63,4 triệu ounce (năm 2025) xuống 30,5 triệu ounce (năm 2026) do hoạt động sản xuất pin mặt trời có dấu hiệu chậm lại, nhu cầu công nghiệp thực tế vẫn neo ở mức cao. Tại Trung Quốc – thị trường tiêu thụ bạc lớn nhất thế giới – lượng nhập khẩu quặng chứa bạc trong tháng 6 vẫn tăng 62,5% so với cùng kỳ, đạt 219.000 tấn, cho thấy sức cầu từ mảng điện tử vẫn ổn định.
Ngoài ra, những rủi ro địa chính trị dai dẳng tại khu vực Trung Đông (giữa Mỹ, Israel và Iran) vẫn duy trì mức bù rủi ro trong lợi suất trái phiếu, tạo nền tảng hỗ trợ tâm lý trú ẩn an toàn của thị trường.
Trong ngắn hạn, diễn biến của giá bạc được dự báo sẽ bám sát biến động của lợi suất trái phiếu Mỹ. Sự chú ý của giới đầu tư hiện đang dồn vào bài phát biểu đầu tiên của Chủ tịch Fed Kevin Warsh tại hội nghị kinh tế Jackson Hole vào ngày 28/8 tới, nhằm tìm kiếm thêm manh mối về khả năng duy trì hay nới lỏng lập trường lãi suất trong các tháng cuối năm.
