Hợp đồng ngô kỳ hạn trên sàn CBOT vừa tiệm cận mốc cao nhất kể từ cuối tháng 7, chạm 491,5 cent/giạ. Sự bứt phá này xuất phát từ báo cáo điều chỉnh giảm năng suất của Bộ Nông nghiệp Mỹ (USDA), kết hợp với mối lo ngại về gián đoạn nguồn cung tại khu vực Biển Đen và đợt khảo sát thực địa mùa vụ Pro Farmer đang diễn ra tại Mỹ.
[Hữu ích với nhà đầu tư]
https://finvest.vn/ap-luc-du-cung-tren-thi-truong-ca-phe-lan-at-rui-ro-dut-gay-chuoi-cung-ung/
Trong tuần qua, giá ngô kỳ hạn tháng 9 và tháng 12 trên sàn giao dịch hàng hóa Chicago (CBOT) đã ghi nhận mức tăng lần lượt là 20 cent và 21,25 cent/giạ. Đà tăng duy trì tích cực trong phiên giao dịch khi thị trường tiếp tục phản ứng với các yếu tố cơ bản, đưa giá tiến sát vùng đỉnh cũ quanh mốc 492 cent/giạ.
Động lực hỗ trợ chính cho xu hướng tăng giá là Báo cáo Ước tính Cung – Cầu Nông sản Thế giới (WASDE) mới nhất từ USDA. Cơ quan này đã bất ngờ cắt giảm dự báo năng suất ngô niên vụ 2026 của Mỹ xuống còn 180,7 giạ/acre, thấp hơn 2,3 giạ so với dự báo trước đó và chênh lệch đáng kể so với kỳ vọng 182,4 giạ/acre của giới phân tích. Dù diện tích gieo trồng được điều chỉnh tăng giúp tổng sản lượng dự kiến đạt 16,013 tỷ giạ — mức cao thứ hai trong lịch sử —, nhưng cán cân thị trường lại dịch chuyển mạnh về phía cầu. USDA nâng dự báo xuất khẩu ngô của Mỹ niên vụ 2025/26 thêm 75 triệu giạ lên mức kỷ lục 3,4 tỷ giạ nhờ nhu cầu cải thiện từ Mexico và các đối tác lớn, đồng thời hạ tồn kho cuối kỳ. Với niên vụ 2026/27, tồn kho dự kiến tiếp tục sụt giảm, khiến tỷ lệ tồn kho/tiêu thụ thu hẹp đáng kể và tạo áp lực tăng giá rõ rệt.
Song song với yếu tố cung – cầu tại Mỹ, xung đột địa chính trị leo thang tại khu vực Biển Đen đang đe dọa nghiêm trọng đến hạ tầng hậu cần xuất khẩu nông sản. Các đợt tấn công bằng thiết bị bay không người lái nhằm vào khu vực cảng biển và hạ tầng năng lượng đã buộc một số cảng xuất khẩu lớn tại Novorossiysk (Nga) phải tạm ngừng hoạt động. Tại Ukraine, dự báo xuất khẩu ngũ cốc niên vụ 2026/27 bị hạ tới 12% do các thiệt hại tại cảng Odesa. Việc năng lực xuất khẩu từ Nga và Ukraine bị suy giảm trực tiếp tạo điều kiện cho ngô Mỹ gia tăng thị phần toàn cầu, đồng thời kéo theo tâm lý lo ngại rủi ro trên thị trường hàng hóa.
Bên cạnh đó, triển vọng mùa vụ thực tế tại Mỹ cũng đang ghi nhận sự phân hóa gay gắt giữa các vùng trồng chính. Tỷ lệ ngô đạt chất lượng tốt đến tuyệt vời của Mỹ tính đến giữa tháng 8 đã giảm xuống 61%, thấp hơn 11 điểm phần trăm so với cùng kỳ năm trước. Trong khi vùng phía Đông chịu ảnh hưởng bởi mưa lớn gây ngập úng, vùng phía Tây lại đối mặt với tình trạng thiếu ẩm kéo dài. Sự kiện khảo sát thực địa Pro Farmer Crop Tour khởi động từ ngày 17/8 trên phạm vi 7 bang trọng điểm sẽ cung cấp dữ liệu kiểm chứng độc lập cho con số năng suất của USDA. Tâm lý thận trọng chờ đợi kết quả khảo sát từ hơn 2.000 ruộng ngô càng khiến dòng tiền gia tăng lực đỡ cho giá. Rủi ro nguồn cung còn mở rộng sang châu Âu khi tỷ lệ ngô chất lượng tốt tại Pháp sụt giảm mạnh do hạn hán.
Nhu cầu tiêu thụ nội địa của Mỹ duy trì sự ổn định, thể hiện qua sản lượng sản xuất ethanol tiếp tục tăng nhẹ. Dữ liệu vị thế giao dịch từ Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Mỹ (CFTC) cho thấy các quỹ quản lý đã giảm bớt vị thế mua ròng trước khi báo cáo WASDE công bố. Việc các quỹ thu hẹp trạng thái mua trước đó vô hình trung tạo ra dư địa dòng tiền quay trở lại thị trường khi các tín hiệu tích cực xuất hiện. Trên khía cạnh vĩ mô, mặc dù Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) duy trì mặt bằng lãi suất ở mức 3,50 – 3,75% và để ngỏ khả năng thắt chặt, việc chỉ số USD suy yếu nhẹ cùng giá dầu thô ở mức cao do căng thẳng tại Trung Đông đã hỗ trợ chi phí giao dịch và neo giữ mặt bằng giá nông sản.
