Dù các yếu tố cung – cầu nội tại không có nhiều đột biến, giá ngô giao kỳ hạn trên Sàn giao dịch hàng hóa Chicago (CBOT) vẫn bất ngờ ghi nhận nhịp tăng mạnh mẽ trong phiên 15/7. Đà tăng này không xuất phát từ những yếu tố nội tại trên thị trường ngô, mà là hệ quả trực tiếp từ cú sốc địa chính trị mới nhất trên thị trường lúa mì quốc tế.
[Hữu ích với nhà đầu tư]
https://finvest.vn/gia-bac-the-gioi-danh-mat-da-phuc-hoi-bat-chap-lam-phat-tai-my-ha-nhiet/
Khép lại phiên giao dịch ngày thứ Tư (15/7), thị trường nông sản đồng loạt đóng cửa trong sắc xanh, nổi bật là đà đi lên của mặt hàng ngô. Cụ thể, hợp đồng ngô kỳ hạn tháng 9/2026 (ZCEU26) đã tăng 9 cent, đóng cửa ở mức 447,5 cent/giạ. Tương tự, hợp đồng kỳ hạn tháng 12/2026 cũng ghi nhận mức tăng 9 cent để vươn lên 469,5 cent/giạ, thiết lập mức đỉnh kể từ đầu tháng 6. Nhịp phục hồi này diễn ra hoàn toàn đồng pha với cú tăng “nóng” của lúa mì Chicago khi hợp đồng tháng 9 của mặt hàng này vọt thêm tới 32,5 cent, đạt 677,5 cent/giạ trong cùng phiên.
Nguyên nhân sâu xa của sự cộng hưởng này đến từ những diễn biến căng thẳng leo thang tại khu vực Biển Đen. Trong vòng 9 ngày qua, lực lượng máy bay không người lái của Ukraine đã đánh trúng hơn 100 tàu Nga tại biển Azov nhằm cô lập bán đảo Crimea và làm gián đoạn nghiêm trọng tuyến vận chuyển dầu cùng ngũ cốc. Nhằm đáp trả, Nga đã quyết định đóng cửa cả kênh Don-Azov lẫn eo biển Kerch, hai yết hầu duy nhất nối biển Azov với Biển Đen, khiến hoạt động vận tải ngũ cốc qua đây gần như tê liệt. Hiện biển Azov hiện đảm nhận tới một phần tư lượng xuất khẩu lúa mì của Nga – quốc gia xuất khẩu lúa mì lớn nhất toàn cầu. Rủi ro đứt gãy chuỗi cung ứng lúa mì đã nhanh chóng kích hoạt cơ chế lan tỏa sang ngô thông qua các kênh vị thế giao dịch. Giới quỹ đầu tư hiện đang nắm giữ khoảng 60.000 đến 70.000 hợp đồng bán khống lúa mì, do đó họ buộc phải ồ ạt mua bù để đóng trạng thái khi giá vọt lên ngoài dự tính. Do ngô, lúa mì và đậu tương thường được các quỹ quản lý như một nhóm tài sản liên thông, lực mua kỹ thuật này đã vô tình kéo theo giá ngô đi lên dù bản thân mặt hàng này không có tin tức cơ bản nào hỗ trợ.
Theo đó, bức tranh cung – cầu thực tế của thị trường ngô lại đang phác họa những gam màu khá trầm lắng. Dữ liệu từ Báo cáo Cung cầu Nông sản Thế giới (WASDE) tháng 7 cho thấy, dù tồn kho cuối vụ 2026/27 của Mỹ bị cắt giảm 170 triệu giạ xuống còn 1,79 tỷ giạ, mức dự trữ này vẫn được đánh giá là khá dồi dào. Đáng chú ý, năng suất ngô của Mỹ vẫn được giữ nguyên ở mức cao 183 giạ/mẫu Anh, kỳ vọng đem lại sản lượng gần 16 tỷ giạ – tương đương vụ mùa lớn thứ nhì trong lịch sử. Bên cạnh đó, mức giá bình quân vụ mùa cũng được Bộ Nông nghiệp Mỹ (USDA) neo ở ngưỡng 4,40 USD/giạ. Đặc biệt, chất lượng cây trồng thực tế hiện đang vượt xa kỳ vọng của giới phân tích khi báo cáo Crop Progress ngày 13/7 ghi nhận tới 68% diện tích ngô Mỹ đạt chuẩn tốt đến xuất sắc, tăng 1 điểm phần trăm so với tuần trước đó. Tốc độ sinh trưởng cũng rất khả quan với 34% diện tích đã trổ cờ, nhanh hơn hẳn mức trung bình 5 năm. Điều này khẳng định cây ngô đang chống chịu rất tốt với các đợt nắng nóng ngay trước thềm giai đoạn thụ phấn quyết định năng suất diễn ra từ ngày 10 đến 31/7.
Bên cạnh nguồn cung nội địa thuận lợi, các số liệu về tiêu thụ và xuất khẩu cũng chưa thể trở thành bệ phóng thực chất cho giá ngô. Báo cáo từ Cơ quan Thông tin Năng lượng Mỹ (EIA) cho thấy sản lượng ethanol tuần qua chỉ đạt 1,04 triệu thùng/ngày, giảm 53.000 thùng/ngày so với tuần trước, trong khi tồn kho lại phình to thêm 463.000 thùng lên mức 24,391 triệu thùng. Tình hình xuất khẩu ethanol cũng ảm đạm khi giảm 119.000 thùng/ngày, lùi về mốc 81.000 thùng/ngày, dẫu lượng ethanol được đưa vào phối trộn tại các nhà máy lọc dầu có nhích nhẹ lên 906.000 thùng/ngày. Trong khi đó, doanh số xuất khẩu ngô tuần qua chỉ khiêm tốn ở mức 968.000 tấn do vấp phải sự cạnh tranh thị phần gay gắt từ khu vực Nam Mỹ. Cụ thể, cơ quan CONAB đã nâng ước tính sản lượng ngô vụ hai (safrinha) của Brazil lên 141,7 triệu tấn – cao hơn mức 141,2 triệu tấn của cùng kỳ năm ngoái, đồng thời USDA cũng nâng mức kỳ vọng sản lượng ngô của Argentina lên 63 triệu tấn.
Dù bức tranh cơ bản thiếu đi lực đỡ, thị trường ngô vẫn tìm thấy lực hỗ trợ gián tiếp từ sự chuyển biến của các yếu tố vĩ mô liên quan đến tiền tệ và năng lượng. Chỉ số đồng USD đã suy yếu về vùng 100,85 điểm, nối dài đà giảm sau khi lạm phát Mỹ hạ nhiệt với CPI tháng 6 lùi về 3,5%, PPI còn 5,5% và lạm phát lõi ở mức 4,7%. Đồng bạc xanh yếu đi đã ngay lập tức giúp nông sản Mỹ nâng cao sức cạnh tranh về giá trên thị trường quốc tế. Song song đó, giá dầu Brent đã vươn lên quanh mốc 84,73 USD/thùng – mức cao nhất trong khoảng một tháng trở lại đây do lo ngại xung đột tại Iran tái diễn. Chi phí năng lượng đắt đỏ hơn đã góp phần cải thiện biên lợi nhuận cho ngành sản xuất nhiên liệu sinh học, qua đó gián tiếp neo giữ nhu cầu sử dụng ngô để sản xuất ethanol.
