Trong phiên giao dịch ngày 25/6, hợp đồng bạc kỳ hạn tháng 9 (mã SIEU26) từng có thời điểm chạm mức cao nhất phiên tại 59,47 USD/ounce, sau khi chỉ số lạm phát PCE của Mỹ công bố đúng kỳ vọng thị trường. Tuy nhiên, đà tăng không được duy trì được lâu khi khi áp lực từ lập trường thắt chặt của Fed vẫn lớn hơn một báo cáo PCE thuận lợi.
[Hữu ích với nhà đầu tư]
https://finvest.vn/vi-sao-dot-nang-nong-ky-luc-tai-chau-au-chua-the-giai-cuu-gia-lua-mi-cbot/
Trong phiên sáng qua, chỉ số PCE tháng 5 — thước đo lạm phát ưa thích của Fed — được công bố với mức tăng 4,1% so với cùng kỳ, bám sát các dự báo trước đó của thị trường. Đáng chú ý, lạm phát lõi nhích thêm 0,3% so với tháng liền kề, đẩy mức tăng so với cùng kỳ lên 3,4% và chính thức thiết lập vùng đỉnh cao nhất trong 3 năm.
Phản ứng trước các số liệu trên, giới đầu tư đã bước đầu hạ nhiệt các kỳ vọng về một kịch bản Fed tăng lãi suất khẩn cấp. Trên thị trường tiền tệ, đồng USD chịu áp lực điều chỉnh nhẹ, tạo dư địa cho giá bạc có nhịp phục hồi kỹ thuật, vươn lên mốc 59,47 USD/oz.
Tuy nhiên, đà hưng phấn không kéo dài khi lực cầu nhanh chóng bộc lộ dấu hiệu suy yếu. Về cuối phiên, áp lực bán tái diễn đã đẩy giá bạc quay đầu lùi về vùng 57,90 USD/oz.
Nguyên nhân chính của đợt giảm kéo dài suốt tháng 6 nằm ở hai yếu tố gắn liền với nhau: chính sách của Fed và sức mạnh của USD. Tại kỳ họp tháng 6, Fed giữ nguyên lãi suất ở mức 3,50%–3,75%, nhưng Chủ tịch Kevin Warsh phát đi tín hiệu rõ ràng về khả năng thắt chặt thêm nếu lạm phát không hạ nhiệt. Thị trường phản ứng mạnh, theo công cụ CME FedWatch, xác suất tăng lãi suất trong tháng 9 nhảy từ 29% lên 63–68% chỉ trong một tuần. Bank of America thậm chí dự báo ba lần tăng — tổng cộng 75 điểm cơ bản — vào tháng 9, 10 và 12/2026, đưa lãi suất quỹ liên bang về vùng 4,25%–4,50%. Deutsche Bank theo sau với dự báo hai lần tăng. Kỳ vọng lãi suất cao hơn dẫn tới lợi suất trái phiếu Mỹ tăng, điều này sẽ thúc đẩy nhà đầu tư tìm đến những tài sản sinh lời tốt hơn là một kim loại quý như bạc.
Cùng với kỳ vọng về lãi suất, chỉ số Dollar (DXY) cũng leo lên mức cao nhất trong hơn 13 tháng, vượt 101 điểm. Đồng USD mạnh khiến kim loại này trở nên đắt hơn với các nhà đầu tư dùng đồng tiền khác. Hệ quả là bạc chịu áp lực từ cả phía đầu tư lẫn phía thương mại trong cùng một thời điểm.
Về phía nhu cầu công nghiệp — vốn chiếm hơn 50% tổng nhu cầu đối với bạc trên toàn cầu — bức tranh cũng không mấy khả quan. Các nhà sản xuất tấm pin mặt trời đã cắt giảm lượng bạc sử dụng khoảng 19% trong năm 2026, mức giảm lớn nhất trong một năm, khi giá cao buộc họ phải tối ưu hiệu quả vật liệu trên mỗi tế bào quang điện. Đơn đặt hàng hàng hóa lâu bền của Mỹ cũng giảm 4,5% trong tháng 5, phản ánh đà chậm lại của sản xuất — điều tác động trực tiếp đến lực cầu từ công nghiệp. Dù vậy, nhu cầu cơ cấu dài hạn từ xe điện, trung tâm dữ liệu AI và hạ tầng điện khó có thể giảm đột ngột.
Bên cạnh đó, thị trường vẫn tìm được lực đỡ từ cấu trúc cung – cầu thắt chặt. Silver Institute dự báo thị trường sẽ thâm hụt năm thứ sáu liên tiếp trong năm 2026, với mức thiếu hụt từ 46,3 đến 67 triệu ounce.
