Xu hướng trung – dài hạn của bạc vẫn tích cực, nhưng biến động còn lớn

Giá bạc hồi phục mạnh trong phiên giao dịch ngày thứ Ba, khi dòng tiền đầu tư quay trở lại thị trường sau đợt bán tháo mạnh nhất trong nhiều thập kỷ. Động thái phục hồi diễn ra trong bối cảnh tâm lý thị trường dần ổn định hơn sau thông tin ông Kevin Warsh được đề cử làm Chủ tịch tiếp theo của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed), yếu tố từng kích hoạt làn sóng chốt lời mạnh trên thị trường kim loại quý.

[Hữu ích cho nhà đầu tư]

> Mức ký quỹ giao dịch hàng hóa từ ngày 03/02/2026

> Các loại phí cần trả khi giao dịch hàng hóa

> Cách sử dụng các loại lệnh trong giao dịch hàng hóa

Trong phiên giao dịch chiều ngày 03/02, giá bạc tương lai có lúc tăng hơn 12%, đạt mức 87,815 USD/ounce. Trước đó, bạc đã ghi nhận mức giảm kỷ lục trong một ngày vào ngày 30/01/2026, phản ánh trạng thái quá bán rõ rệt cả về kỹ thuật lẫn tâm lý.

Theo giới phân tích, đợt phục hồi hiện tại của bạc mang tính chất kỹ thuật nhiều hơn, khi các nhà đầu tư quay lại mua vào tại vùng giá thấp sau khi đã chốt lời mạnh. Tuy nhiên, mức độ biến động cao cho thấy thị trường vẫn đang trong giai đoạn tái cân bằng dòng tiền, thay vì bước ngay vào một nhịp tăng bền vững mới.

Mặc dù chịu áp lực từ việc CME nâng yêu cầu ký quỹ đối với các hợp đồng tương lai kim loại quý và những bất định xoay quanh định hướng chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên Bang Mỹ (Fed), nhiều tổ chức phân tích vẫn duy trì quan điểm tích cực đối với xu hướng trung và dài hạn của vàng và bạc.

Chênh lệch giá bạc vật chất tại Thượng Hải so với giá tham chiếu quốc tế đang mở rộng rõ rệt, phản ánh trạng thái căng thẳng cung – cầu trong thị trường thực. Trên thị trường Trung Quốc, giá bạc vật chất giao ngay luôn duy trì ở mức cao hơn đáng kể so với giá trên các sàn phái sinh quốc tế như COMEX hay LBMA, với chênh lệch từng ghi nhận ở mức hai chữ số phần trăm. Điều này cho thấy nhu cầu bạc vật chất tại Trung Quốc đang vượt xa nguồn cung ngắn hạn, không chỉ từ nhu cầu đầu tư mà còn từ hoạt động công nghiệp và tích trữ.

Khoảng cách giá lớn này không đơn thuần là hiện tượng kỹ thuật hay sự khác biệt về biểu đồ giá “giấy” mà phản ánh áp lực mua thực tế từ thị trường vật chất, nơi người mua sẵn sàng trả mức giá cao hơn để đảm bảo có hàng giao ngay. Khi nguồn cung vật chất thắt chặt hơn và lượng bạc tồn kho giảm, điều này tạo ra một cơ chế đẩy giá quốc tế lên cao hơn theo thời gian, bởi thị trường cần cân bằng lại sự khác biệt giữa thị trường giao ngay và thị trường phái sinh.

Trong báo cáo mới nhất, nhóm phân tích hàng hóa của Citi cho rằng đợt tăng vọt gần đây lên vùng 120 USD/ounce không phải là đỉnh chu kỳ, mà là khởi đầu của một “chế độ định giá mới”. Theo đó, mức giá ba chữ số là điều cần thiết chỉ để buộc lượng bạc đang được nắm giữ chặt chẽ trên thị trường phải được giải phóng, qua đó tái cân bằng cung – cầu.

Trung Quốc giữ vai trò trung tâm trong lập luận này. Chênh lệch giá duy trì ở mức cao tại Thượng Hải cùng nhu cầu mua mạnh mẽ cho thấy các kênh cung ứng truyền thống đang gặp khó khăn trong việc đáp ứng nhu cầu, ngay cả sau một đợt tăng giá mang tính lịch sử.

Về mặt kỹ thuật, vùng giá nền mới của thị trường bạc đã được nâng lên 65 – 70 USD/ounce, các ngưỡng giá cao hơn trong vùng 90 – 96 USD/ounce đang được thị trường theo dõi sát, dù quá trình tiếp cận có thể đi kèm các nhịp điều chỉnh mạnh.

Các nhà phân tích tại ngân hàng Citi vẫn cho rằng mức giá 150 USD/ounce không phải là giấc mơ xa vời. Nếu nhu cầu trú ẩn an toàn, lực mua bền bỉ từ châu Á và nguồn cung thắt chặt tiếp tục cùng lúc tác động lên thị trường, trong khi sức mạnh của đồng USD chỉ xuất hiện gián đoạn, giá bạc nhiều khả năng sẽ duy trì xu hướng tích lũy đi lên, thay vì quay trở lại các vùng giá cũ.

Trong bối cảnh hiện tại, nhà đầu tư cần duy trì cách tiếp cận thận trọng, ưu tiên quản trị rủi ro và theo dõi sát biến động vĩ mô, dòng tiền đầu cơ cũng như các yếu tố kỹ thuật. Đà tăng dài hạn của kim loại quý vẫn được bảo lưu, song biến động ngắn hạn nhiều khả năng sẽ tiếp tục ở mức cao khi thị trường chưa hoàn toàn ổn định trở lại.

Xem thêm các thông tin hỗ trợ giao dịch tại chuyên mục: Tin tức thị trường và Phân tích đầu tư