Giá đồng tiến sát vùng cao lịch sử: Dòng tiền đang đặt cược vào điều gì?

Thay vì tập trung quá mức vào kim loại quý như trước kia, dòng tiền trên thị trường hàng hóa đã có sự chuyển hướng sang cả nhóm kim loại cơ bản, đặc biệt là đồng – mặt hàng được xem là thước đo sức khỏe của nền kinh tế toàn cầu. Khi giá đồng vượt các mức đỉnh lịch sử sau đó quay trở về điều chỉnh, tích lũy, thị trường hiện không còn ở trạng thái hưng phấn lan tỏa, mà đang bước vào giai đoạn lựa chọn có chủ đích. Đồng trong bức tranh hiện tại nổi lên như một tài sản được dòng tiền ưu tiên, phản ánh kỳ vọng kinh tế thực nhiều hơn là tâm lý phòng thủ hay đầu cơ ngắn hạn.

[Hữu ích cho nhà đầu tư]

> Mức ký quỹ giao dịch hàng hóa từ ngày 19/01/2026

> Các loại phí cần trả khi giao dịch hàng hóa

> Tại sao phải đáo hạn hợp đồng giao dịch hàng hóa phái sinh?

Trong phiên giao dịch gần nhất, giá đồng LME tăng khoảng 1,3%, dao động quanh vùng gần 13.000 đô la mỗi tấn. Mức tăng này không quá đột biến nếu đặt trong bối cảnh cả năm 2025, nhưng lại mang nhiều hàm ý khi xuất hiện đúng thời điểm nhà đầu tư bắt đầu thận trọng hơn với các mặt hàng đã tăng nóng. Việc dòng tiền quay trở lại với đồng cho thấy thị trường vẫn đang tìm kiếm tín hiệu tăng trưởng kinh tế, thay vì thuần túy trú ẩn rủi ro.

Một yếu tố kỹ thuật quan trọng hỗ trợ cho đà tăng hiện tại là sự suy yếu của đồng đô la Mỹ. Khi đồng tiền định giá hàng hóa mất giá, đồng cũng là một trong những kim loại phản ứng sớm và mạnh nhất. Tuy nhiên, thông thường tác động của tỷ giá chỉ đóng vai trò chất xúc tác ngắn hạn. Động lực cốt lõi của đồng vẫn đến từ câu chuyện nhu cầu vật chất trung và dài hạn.

Ở góc độ nền tảng, triển vọng tiêu thụ đồng chưa hề suy yếu. Theo dự báo của S&P Global, nhu cầu đồng toàn cầu sẽ tăng đáng kể vào năm 2040, dự kiến khoảng 42 triệu tấn mỗi năm.

Bên cạnh nhu cầu trong lĩnh vực công nghiệp truyền thống, quá trình chuyển dịch sang năng lượng tái tạo, điện khí hóa và mở rộng hạ tầng dữ liệu toàn cầu sẽ tiếp tục tạo ra nhu cầu đồng mang tính cấu trúc. Đây không phải là câu chuyện của một vài quý, mà là xu hướng kéo dài nhiều năm. Chính vì vậy, mỗi nhịp điều chỉnh của giá đồng trong giai đoạn này thường được thị trường nhìn nhận như cơ hội tái tích lũy, hơn là tín hiệu đảo chiều xu hướng.

Dù vậy, không thể bỏ qua những dấu hiệu cảnh báo đang dần xuất hiện. Ở phía cung, một số tập đoàn khai khoáng lớn đã báo cáo sản lượng cải thiện trong quý gần nhất, cho thấy áp lực thiếu hụt nguồn cung có thể phần nào được giải tỏa trong ngắn hạn. Tập đoàn khai khoáng Rio Tinto báo cáo sản lượng quý IV/2025 tăng 5%, nhờ đẩy mạnh khai thác tại mỏ Oyu Tolgoi ở Mông Cổ. 

Cùng lúc, các biện pháp kiểm soát đầu cơ tại thị trường Trung Quốc, bao gồm việc nâng yêu cầu ký quỹ, cho thấy nhà quản lý đang chủ động làm nguội đà tăng quá nhanh của giá đồng.

Một điểm đáng lưu ý khác là sự gia tăng mạnh của lượng tồn kho tại các sở giao dịch lớn trong quý cuối năm 2025, đặc biệt tại thị trường Mỹ. Trong điều kiện thông thường, tồn kho tăng là tín hiệu bất lợi cho giá. Tuy nhiên, bối cảnh hiện tại phức tạp hơn nhiều.

Lượng tồn kho đồng trên sàn COMEX đã tăng 173.974 tấn trong quý IV/2025, lên 498.061 tấn. Tính đến cuối tháng 12/2025, lượng tồn kho của COMEX cao hơn 3,37 lần so với lượng tồn kho của LME. Phần lớn lượng tồn kho gia tăng phản ánh sự dịch chuyển địa lý của đồng vật chất, thay vì sự dư thừa nguồn cung thực sự. Điều này khiến tín hiệu tồn kho trở nên kém “sạch” và dễ gây nhiễu cho nhà đầu tư thiếu kinh nghiệm.

Thị trường đồng đang bước vào giai đoạn nhạy cảm, nơi xu hướng tăng dài hạn vẫn được giữ nguyên, nhưng biên độ dao động ngắn hạn sẽ mở rộng đáng kể. Giá càng tiến gần vùng cao lịch sử, rủi ro điều chỉnh kỹ thuật càng lớn, đặc biệt khi các yếu tố chính sách và thương mại toàn cầu vẫn tiềm ẩn nhiều bất định.

Trong bối cảnh này, việc phân tích kỹ càng dữ liệu tồn kho, theo dõi sức khỏe nền kinh tế Trung Quốc, biến động của đồng đô la và đánh giá các yếu tố liên quan đến thương mại như phát biểu của Tổng thống Trump, chính sách thuế quan mới có thể được công bố sắp tới,.. sẽ là chìa khóa để nắm bắt diễn biến giá cả thị trường. Các sự kiện chính trị và kinh tế vĩ mô hiện đang được xem là những chất xúc tác chính cho biến động giá ngắn hạn, khiến tâm lý thị trường nghiêng nhiều hơn về trạng thái thận trọng và phòng vệ.

Đồng vẫn là kim loại mang câu chuyện tăng trưởng rõ ràng nhất trong nhóm kim loại cơ bản, nhưng thị trường sẽ không đi theo đường thẳng. Những nhịp điều chỉnh có kiểm soát, nếu xuất hiện, nhiều khả năng sẽ đóng vai trò củng cố xu hướng, thay vì phủ nhận triển vọng dài hạn của kim loại này. Chiến lược tiếp cận đồng không nên dựa trên cảm xúc hưng phấn, mà cần đặt trọng tâm vào quản trị rủi ro và thời điểm tham gia.

Liên hệ với FINVEST – Thành viên 001 của Sở Giao dịch Hàng hóa Việt Nam để được hướng dẫn về cách thức giao dịch ĐỒNG: 024.3552.7979 – 034.85.66.666