Thị trường hàng hóa 2025: Một năm biến động dữ dội khép lại, mọi ánh nhìn hướng về 2026

Năm 2025 có thể được xem là một trong những năm thử thách thần kinh nhất đối với giới giao dịch hàng hóa phái sinh. Nếu bạn tham gia thị trường trong năm qua, cảm giác chẳng khác nào ngồi trên một chuyến tàu lượn bịt mắt, với những cú tăng sốc, những pha lao dốc đau đớn và hàng loạt biến cố địa chính trị liên tiếp khiến thị trường đảo chiều không kịp trở tay. Bức tranh tổng thể cho thấy thị trường hàng hóa toàn cầu chịu sức ép nặng nề từ tăng trưởng kinh tế suy yếu, tình trạng dư cung kéo dài ở nhiều nhóm ngành chủ chốt, cùng sự bất định chính sách xoay quanh thuế quan và các chu kỳ bầu cử lớn.

[Hữu ích cho nhà đầu tư]

> Mức ký quỹ giao dịch hàng hóa từ ngày 31/12/2025

> Các loại phí cần trả khi giao dịch hàng hóa

> Tại sao phải đáo hạn hợp đồng giao dịch hàng hóa phái sinh?

Báo cáo Commodity Markets Outlook của Ngân hàng Thế giới đã phản ánh khá chính xác thực trạng này khi cho biết giá hàng hóa toàn cầu trong năm 2025 giảm khoảng 7%, đồng thời cảnh báo rủi ro suy yếu vẫn có thể kéo dài sang năm 2026. Tuy nhiên, thị trường không hoàn toàn u ám. Theo đánh giá của World Bank Group, kim loại quý nổi lên như điểm sáng hiếm hoi, trong khi năng lượng và nông sản phần lớn vận động kém tích cực. Để hiểu rõ hơn, cần bóc tách từng nhóm tài sản.

Ở nhóm năng lượng, dầu thô chính là tâm điểm của cú “ngã ngựa” lớn nhất trong năm. Dầu Brent khởi đầu 2025 đầy hứng khởi khi tăng hơn 10% lên vùng 83 USD/thùng vào tháng 1, trong bối cảnh lo ngại gián đoạn nguồn cung do xung đột Ukraine và căng thẳng tại Trung Đông. Tuy nhiên, thực tế nhanh chóng phũ phàng hơn kỳ vọng. Sản lượng ngoài OPEC tăng mạnh, nhu cầu toàn cầu suy yếu do kinh tế chững lại, trong khi OPEC+ gặp khó trong việc duy trì kỷ luật cắt giảm sản lượng. Kết quả là đến cuối năm, Brent chỉ còn dao động quanh mốc 60 USD/thùng, giảm gần 19% so với đầu năm và tiệm cận mức thấp nhất trong vòng 5 năm, hướng tới chuỗi giảm giá hàng năm dài nhất từ ​​trước đến nay. Dầu WTI cũng không khá hơn, hiện giao dịch quanh 58 USD/thùng sau khi từng đạt đỉnh 79 USD vào đầu năm.

Sự trở lại của ông Donald Trump tại Nhà Trắng với quan điểm ủng hộ khai thác dầu khí nội địa đã tạo thêm áp lực tâm lý lên thị trường, song điều này vẫn chưa đủ để giải quyết tình trạng dư cung dầu toàn cầu mang tính cấu trúc. Trong khi đó, khí tự nhiên tiếp tục biến động mạnh, phản ánh sự dịch chuyển các tuyến thương mại LNG dưới tác động của lệnh trừng phạt và chiến lược chuyển dịch năng lượng xanh tại châu Á. Đáng chú ý, khối lượng giao dịch khí tự nhiên trên CME đạt mức kỷ lục 30,2 triệu hợp đồng trong quý II/2025, cho thấy mức độ tham gia và đầu cơ gia tăng mạnh mẽ.

Trái ngược hoàn toàn với năng lượng, kim loại – đặc biệt là kim loại quý – lại trở thành ngôi sao của năm. Giá vàng bứt phá ngoạn mục, vượt mốc 4.000 USD/ounce vào tháng 10 trước khi hình thành vùng hỗ trợ vững chắc, ghi nhận mức tăng khoảng 67% trong năm và thiết lập đỉnh lịch sử quanh 4.530 USD/ounce. Bạc thậm chí còn gây bất ngờ lớn hơn khi tăng tới 161%, trở thành mặt hàng tăng giá mạnh nhất trong toàn bộ thị trường hàng hóa năm 2025. Động lực đến từ lạm phát duy trì quanh 3%, nhu cầu trú ẩn an toàn gia tăng trong bối cảnh chiến tranh thương mại, biến động địa chính trị, cùng việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (FED) đẩy nhanh chu kỳ cắt giảm lãi suất.

Kim loại công nghiệp cũng không đứng ngoài cuộc. Đồng được hưởng lợi lớn từ nhu cầu bùng nổ của các trung tâm dữ liệu AI, xe điện và hạ tầng năng lượng tái tạo. Giá đồng lập đỉnh mới trong năm 2025 do sự kết hợp giữa nhu cầu mạnh mẽ và gián đoạn nguồn cung tại nhiều khu vực khai thác trọng điểm. Dù bị tác động tiêu cực bởi thuế quan vào tháng 7, kéo giá giảm về vùng 4,3704 USD/pound, thị trường nhanh chóng hồi phục và quay lại khu vực đỉnh tháng 7 quanh 5,75 USD.

Ngược lại, thị trường nông sản lại khá ảm đạm. Điều kiện thời tiết thuận lợi và vụ mùa bội thu khiến giá ngô và lúa mì chịu áp lực giảm, đặc biệt trong quý II. Đậu tương là trường hợp đặc biệt đáng chú ý trong nhóm nông sản vào năm 2025. Sản lượng đậu tương Mỹ đạt khoảng 4,25 tỷ giạ, với năng suất bình quân kỷ lục 53 giạ/mẫu dù diện tích thu hoạch giảm 7%. Tuy nhiên, căng thẳng thương mại leo thang khiến xuất khẩu sang Trung Quốc gần như đóng băng trong suốt sáu tháng do các biện pháp thuế trả đũa. Chỉ đến cuối tháng 10, một thỏa thuận muộn màng mới giúp nối lại các cam kết mua hàng. 

Nhóm nguyên liệu công nghiệp cũng đồng pha với xu hướng suy yếu của nhóm nông sản mềm.

Ca cao – mặt hàng chịu thiệt hại nặng nề nhất năm 2025 – đã giảm 48% trong năm nay, sau khi tăng mạnh vào năm trước đó dẫn đến cả sự sụt giảm nhu cầu đối với nguyên liệu làm sô cô la và sự gia tăng nguồn cung. Đường thô và cà phê Robusta cũng chịu áp lực, mỗi loại đều mất khoảng một phần năm giá trị vào năm 2025. Giá dầu cọ chuẩn của Malaysia giảm 9% trong năm 2025 do nguồn cung dồi dào, nhưng thị trường có thể sẽ được hỗ trợ bởi các quy định về nhiên liệu sinh học của Indonesia. Giá cao su đã giảm 9% nhờ thời tiết cải thiện ở Thái Lan giúp tăng nguồn cung, mặc dù nhu cầu về lốp xe từ ngành công nghiệp ô tô vẫn ảm đạm.

Bước sang năm 2026, bức tranh thị trường hàng hóa được dự báo vẫn còn nhiều sóng gió. Morgan Stanley lạc quan về triển vọng hàng hóa nói chung, nhờ vào sự điều chỉnh biến động và những thay đổi nhỏ trong nguồn cung. Các nhà phân tích dự đoán giá bạc vẫn duy trì trên mức 65 USD. Goldman Sachs cho rằng giá dầu sẽ tiếp tục chịu áp lực do dư cung khoảng 2 triệu thùng/ngày, xuất phát từ các dự án dài hạn được phê duyệt trước đại dịch nay đồng loạt đi vào khai thác, trong khi OPEC+ từng bước nới lỏng cắt giảm sản lượng. ING cũng tỏ ra bi quan với năng lượng nhưng lại lạc quan hơn với kim loại nhờ cán cân cung – cầu thắt chặt. Trong khi đó, OECD và FAO trong báo cáo Agricultural Outlook 2025 – 2034 nhận định thị trường nông sản toàn cầu nhìn chung ổn định, song giá thực của phần lớn các mặt hàng có xu hướng giảm dần trong dài hạn do cải thiện năng suất và hiệu quả sản xuất.

Năm 2025 là phép thử khắc nghiệt đối với nhà đầu tư hàng hóa với những “Trump trade”, dư cung kéo dài và cơn sốt kim loại quý. Bước sang 2026, chiến lược hợp lý nằm ở việc tận dụng sự phân hóa: thận trọng với năng lượng nếu dư cung tiếp diễn, trong khi kim loại quý vẫn hấp dẫn nếu lạm phát còn dai dẳng. Quan trọng hơn cả, nhà đầu tư cần theo dõi sát các tín hiệu vĩ mô và chính sách, bởi chỉ một thay đổi về thuế quan hay địa chính trị cũng đủ để đảo chiều toàn bộ cục diện thị trường.

Tổng hợp

Xem thêm các thông tin hỗ trợ giao dịch tại chuyên mục: Tin tức thị trường và Phân tích đầu tư