Phân tích Ngô 24/11: Giá ngô suy yếu trước áp lực bán tháo và cung vượt trội

Thị trường ngô thế giới tiếp tục chịu áp lực từ nguồn cung tăng và triển vọng nhu cầu suy yếu, đặc biệt từ Trung Quốc. Tuy nhiên, những rủi ro về thời tiết tại Nam Mỹ và khả năng giảm diện tích gieo trồng tại Mỹ có thể đóng vai trò là các yếu tố cân bằng trong trung hạn. Trong ngắn hạn, giá ngô vẫn khả năng sẽ giằng co nếu chưa xuất hiện sự thay đổi rõ rệt trong triển vọng nhập khẩu của Trung Quốc hoặc các thông tin đột biến liên quan đến điều kiện thời tiết toàn cầu.

[Hữu ích cho nhà đầu tư]

> Mức ký quỹ giao dịch hàng hóa từ ngày 24/11/2025

> Các loại phí cần trả khi giao dịch hàng hóa

> Tại sao phải đáo hạn hợp đồng giao dịch hàng hóa phái sinh?

Thông tin thị trường:

Thị trường nông sản nói chung và ngô nói riêng tiếp nhận loạt tín hiệu tiêu cực liên quan đến nhu cầu nhập khẩu từ Trung Quốc. Dù tuyên bố mua 12 triệu tấn nông sản Mỹ trong năm nay, lượng ngô Mỹ xuất sang Trung Quốc trong 10 tháng đầu năm lại giảm tới 90%, cho thấy khoảng cách lớn giữa cam kết và thực tế. Điều này làm gia tăng lo ngại rủi ro thương mại, kéo theo đà bán tháo lan rộng trong nhóm nông sản, dù thời gian gần đây Trung Quốc và Hàn Quốc vẫn liên tục tăng mua ngô Mỹ.

Trong khi đó, giá đậu tương – mặt hàng có quan hệ chặt chẽ với ngô về mặt cung cầu và diện tích gieo trồng – cũng có thời điểm giảm hơn 1,2%, tạo hiệu ứng dây chuyền khiến đà giảm trên thị trường ngô trở nên mạnh hơn. Chỉ số Dollar Index tăng gần 0,9% trong tuần qua làm giảm sức cạnh tranh của hàng nông sản Mỹ trên thị trường quốc tế. 

Về yếu tố cung, thị trường ngô toàn cầu tiếp tục đối mặt với sức ép đáng kể khi Hội đồng Ngũ cốc Quốc tế (IGC) nâng dự báo sản lượng niên vụ 2025/26 thêm 1 triệu tấn, lên gần 1,3 tỷ tấn, tăng 4% so với niên vụ trước. Bộ Nông nghiệp Mỹ (USDA) thậm chí đánh giá nguồn cung toàn cầu còn tăng mạnh hơn, khoảng 4,5%, làm củng cố quan điểm thặng dư nguồn cung. Bên cạnh đó, những tiến triển tích cực trong xung đột Nga – Ukraine tạm thời giảm rủi ro gián đoạn vận tải tại Biển Đen, tạo điều kiện thuận lợi hơn cho dòng chảy ngũ cốc từ khu vực.

Dù nguồn cung toàn cầu đang nới lỏng, thị trường vẫn nhận được một số yếu tố hỗ trợ từ tình hình thời tiết và kỳ vọng sản xuất tại Mỹ và Nam Mỹ. Tại Argentina, mưa lũ diện rộng khiến 70% diện tích nông nghiệp tại Buenos Aires bị ngập hoặc dư ẩm, ảnh hưởng đến tiến độ gieo trồng. Sàn Giao dịch Ngũ cốc Buenos Aires cho biết diện tích ngô mới gieo đạt 37,3%, thấp hơn đáng kể so với cùng kỳ năm ngoái. Tại Mỹ, S&P Global Energy dự báo diện tích gieo trồng ngô năm 2026 có thể giảm 3,8% xuống còn 38,5 triệu ha, mở ra khả năng nguồn cung Mỹ bị thắt chặt trong các niên vụ tới.

Nhu cầu ngô cho sản xuất ethanol – yếu tố quan trọng trong cơ cấu tiêu thụ tại Mỹ – cũng tạo ra một số hỗ trợ cho giá. Theo EIA, sản lượng ethanol tuần kết thúc ngày 14/11 tăng gần 1,5%, cho thấy các nhà máy chế biến vẫn duy trì hoạt động ổn định. Tuy nhiên, theo báo cáo nghiền ngũ cốc bị trì hoãn của USDA, lượng ngô sử dụng cho ethanol trong tháng 8 giảm hơn 3% so với cùng kỳ năm ngoái, cho thấy nhu cầu nhiên liệu sinh học vẫn chưa thực sự bứt phá.

Về mặt dòng tiền, dữ liệu mới nhất của CFTC cho thấy các quỹ đầu cơ tiếp tục tăng cường vị thế bán ròng, nâng tổng lượng bán ròng lên hơn 141.000 hợp đồng tính đến ngày 7/10. Điều này phản ánh kỳ vọng của giới đầu tư rằng áp lực giảm giá của ngô vẫn chưa chấm dứt khi các yếu tố cung – cầu hiện tại đang nghiêng về kịch bản thặng dư.

Phân tích kỹ thuật:

Trên khung 1D, giá Ngô CBOT kỳ hạn tháng 3/2026 (ZCEH26) giảm trở lại quanh hỗ trợ kênh ngắn hạn. Đây cũng là điểm hội tụ của hỗ trợ kênh ngắn hạn và hỗ trợ trendline dài hạn. Về đến hỗ trợ này, phiên cuối tuần trước giá ZCEH26 cũng đã ngừng giảm và chuyển sang trạng thái giằng co. Tuần này, kỳ vọng giá ngô sẽ tăng trở lại và tiếp tục di chuyển trong kênh “sideway up”, duy trì xu hướng tăng chậm trong thời gian tới.

Kịch bản giao dịch cho Ngô ZCEH26 trong tuần từ 24/11 – 29/11:

• Nếu duy trì trên 437.5 dự báo giá tăng lên lại vùng 449 – 450, tăng mạnh có thể lên vùng 456 – 457 (nhịp tăng có thể kéo dài sang tuần sau).
• Nếu đầu tuần giảm, thủng 435.5, dự báo giá giảm về vùng 429 – 430 sau đó có nhịp hồi.

Xem thêm các thông tin hỗ trợ giao dịch tại chuyên mục: Tin tức thị trường và Phân tích đầu tư