Phân tích Cà phê 17/11: Giá cà phê lao dốc mạnh trước áp lực chính sách thuế và triển vọng nguồn cung tích cực

Thị trường cà phê thế giới đảo chiều giảm sâu khi Mỹ điều chỉnh chính sách thuế và các tổ chức lớn đồng loạt nâng dự báo nguồn cung từ Brazil.

[Hữu ích cho nhà đầu tư]

> Mức ký quỹ giao dịch hàng hóa từ ngày 17/11/2025

> Các loại phí cần trả khi giao dịch hàng hóa

> Tại sao phải đáo hạn hợp đồng giao dịch hàng hóa phái sinh?

Thông tin thị trường:

Trong tuần giao dịch vừa qua, thị trường cà phê chứng kiến đà bán tháo mạnh mẽ khi cả yếu tố chính sách và triển vọng nguồn cung đều gia tăng sức ép lên giá. Cà phê Robusta giảm hơn 9% về mức 4.223 USD/tấn, trong khi Arabica cũng mất gần 2% xuống còn 8.814 USD/tấn. Đây được xem là tuần điều chỉnh mạnh nhất trong nhiều tháng.

Áp lực lớn nhất xuất hiện từ giữa tuần sau khi Tổng thống Mỹ Donald Trump và các quan chức cấp cao phát tín hiệu sẵn sàng miễn thuế cho các mặt hàng thực phẩm không sản xuất trong nước – bao gồm cà phê – nhằm kiềm chế lạm phát. Tuy nhiên, sắc lệnh hành pháp ký ngày 14/11 chỉ đưa mức thuế nhập khẩu cà phê từ Colombia và các nước Trung Mỹ về 0%, trong khi thuế với Indonesia giữ ở mức 15% và Việt Nam 10%. Brazil, quốc gia sản xuất cà phê lớn nhất thế giới hầu như không được hưởng lợi, khi mức thuế bổ sung lên tới 40% đối với cà phê Brazil vẫn chưa được gỡ bỏ. Chính sách thuế mới vô hình trung khiến các quốc gia còn lại gia tăng sức cạnh tranh, đồng thời duy trì kỳ vọng về khả năng Mỹ đạt một thỏa thuận riêng với Brazil. Điều này đã thúc đẩy lực bán trên thị trường phái sinh, góp phần đẩy giá cà phê giảm sâu trong tuần.

Cùng lúc đó, triển vọng nguồn cung toàn cầu tiếp tục nới lỏng. Rabobank dự báo niên vụ 2026/027 có thể dư thừa 7-10 triệu bao cà phê, chủ yếu nhờ sự phục hồi mạnh của sản lượng Arabica tại Brazil. Đây là yếu tố quan trọng khi thị trường đã trải qua giai đoạn 2021 – 2024 liên tục thiếu hụt, khiến tồn kho toàn cầu giảm hơn 22 triệu bao. Tổ chức StoneX cũng nâng dự báo vụ mùa tại Brazil lên mức kỷ lục 70,7 triệu bao trong niên vụ 2026/27, tăng 13,5% so với năm trước và vượt qua đỉnh lịch sử của niên vụ 2020/21. Theo chuyên gia Fernando Maximiliano của StoneX, điều kiện thời tiết thuận lợi với lượng mưa cải thiện rõ rệt đang tạo tiền đề để Brazil bước vào một mùa vụ quy mô lớn, dù vẫn chưa đạt mức tối đa trong điều kiện lý tưởng.

Dữ liệu từ Safras & Mercado càng củng cố bức tranh nguồn cung dồi dào khi tổ chức này ước tính sản lượng cà phê Brazil có thể đạt tới 71 triệu bao trong niên vụ 2026/27. Chuyên gia Gil Barabach cho biết cây cà phê năm nay không gặp hạn hán kéo dài như chu kỳ trước, giúp quá trình ra hoa và sinh trưởng diễn ra ổn định hơn. Arabica được dự báo đạt 46,7 triệu bao, tăng gần 22% so với cùng kỳ, trong khi Robusta giảm nhẹ nhưng vẫn duy trì ở mức cao 24,3 triệu bao. Safras cũng nâng ước tính niên vụ 2025/26 lên 64,25 triệu bao, cao hơn so với dự báo trước đó.

Việc Brazil, bước vào chu kỳ “năm được mùa” với sản lượng tăng trưởng mạnh mang ý nghĩa đặc biệt quan trọng trong bối cảnh tồn kho toàn cầu cần được tái xây dựng sau nhiều năm giảm sâu. Dù vậy, Rabobank và StoneX đều nhấn mạnh rằng các dự báo này vẫn phụ thuộc lớn vào điều kiện khí hậu cũng như rủi ro địa chính trị, vốn đang khiến thị trường ngày càng dễ tổn thương. Arabica kỳ hạn theo Rabobank được kỳ vọng dao động trong vùng 2,5 – 3,0 USD/pound trong bối cảnh nguồn cung nới lỏng, nhưng biến động ngắn hạn được dự báo sẽ còn lớn.

Ở góc độ thương mại quốc tế, Brazil tiếp tục tìm kiếm ưu đãi thuế quan với Mỹ. Phó Tổng thống Geraldo Alckmin hoan nghênh việc Mỹ giảm thuế cho hơn 200 mặt hàng, song nhấn mạnh rằng phần lớn hàng hóa Brazil vẫn đang chịu mức thuế bổ sung được áp từ tháng 8. Ông cho biết chính phủ Brazil đang nỗ lực đàm phán để giảm sâu hơn, thậm chí hướng tới xóa bỏ thuế nếu có thể. Ngoại trưởng hai nước đang thảo luận các điều khoản trong đề xuất điều chỉnh thuế mới, tuy nhiên chi tiết vẫn chưa được công bố.

Với sự cộng hưởng của chính sách thuế thiếu rõ ràng từ Mỹ, nguồn cung Brazil tăng mạnh và kỳ vọng thặng dư toàn cầu trong những năm tới, giá cà phê nhiều khả năng tiếp tục đối mặt áp lực giảm trong ngắn hạn. Thị trường đang chờ đợi các tín hiệu rõ ràng hơn từ thời tiết Nam Mỹ và các cuộc đàm phán thương mại trước khi xác lập một xu hướng bền vững trở lại.

Phân tích kỹ thuật:

Trên khung 1D, giá Cà phê Arabica kỳ hạn tháng 3/2025 (KCEH26) đang ở nhịp giằng co quanh vùng đỉnh, trong kênh có biên độ hẹp dần. Tuần này, dự báo giá tiếp tục giằng co trong kênh và duy trì vùng giá cao.

Kịch bản giao dịch cho Cà phê Arabica KCEH26 trong tuần từ 17/11 – 22/11:

• Nếu duy trì trên 370, dự báo giá KCEH26 tăng lên vùng 402 – 404.
• Nếu đầu tuần giảm, thủng 367, dự báo giá giảm về vùng 340 – 342.

Xem thêm các thông tin hỗ trợ giao dịch tại chuyên mục: Tin tức thị trường và Phân tích đầu tư