Lạc quan nhưng không quá phấn khích: Các nhà phân tích điều chỉnh dự báo giá các kim loại cơ bản

Phần lớn các nhà phân tích đều có quan điểm tích cực đối với hầu hết kim loại giao dịch trên LME trong năm 2026. 

[Hữu ích cho nhà đầu tư]

> Mức ký quỹ giao dịch hàng hóa từ ngày 03/02/2026

> Các loại phí cần trả khi giao dịch hàng hóa

> Cách sử dụng các loại lệnh trong giao dịch hàng hóa

Không có gì đáng ngạc nhiên khi đồng được các nhà phân tích lựa chọn là kim loại cơ bản có hiệu suất tốt nhất trong năm 2026.

Không chỉ giữ vai trò trung tâm trong quá trình chuyển dịch năng lượng, đồng còn gắn chặt với làn sóng phát triển trí tuệ nhân tạo. Bên cạnh đó, thị trường đồng đang đối mặt với những thách thức mang tính cấu trúc về nguồn cung – yếu tố tiếp tục hỗ trợ xu hướng giá trong trung hạn.

Những lập luận tương tự cũng được áp dụng cho thiếc và nhôm, hai kim loại tăng giá nổi bật khác trong cuộc khảo sát mới nhất của Reuters.

Tuy nhiên, giới phân tích đồng thuận rằng các đợt tăng giá bùng nổ trong tháng 1 – khi giá đồng trên Sở Kim loại London (LME) lập đỉnh lịch sử 14.527,50 USD/tấn và giá thiếc vọt lên mức kỷ lục chưa từng có 59.040 USD/tấn – là khó duy trì lâu dài.

Đáng chú ý, dù phần lớn các nhà phân tích đều có quan điểm tích cực đối với hầu hết kim loại giao dịch trên LME trong năm nay, sự thận trọng lại gia tăng rõ rệt khi triển vọng được mở rộng sang năm 2027.

Nhóm dẫn dắt thị trường

Theo dự báo trung bình của các nhà phân tích tham gia cuộc thăm dò mới nhất, đồng, thiếc và nhôm dự kiến ​​sẽ tăng đáng kể lần lượt 20%, 16% và 12% so với giá trung bình năm 2025.

Cả ba kim loại đều hưởng lợi từ triển vọng nhu cầu tích cực, nhờ vị thế then chốt trong các xu hướng dài hạn như chuyển dịch năng lượng và Internet vạn vật.

Đồng vẫn là vật liệu dẫn điện chủ đạo của nền kinh tế toàn cầu. Thiếc đóng vai trò không thể thay thế trong công nghệ hàn, kết nối thế giới vật lý với không gian số. Trong khi đó, nhôm là kim loại “xuyên ngành”, thiết yếu cho các ứng dụng đòi hỏi giảm trọng lượng và nâng cao hiệu suất.

Ở chiều ngược lại, nguồn cung của cả ba kim loại đều đang chịu áp lực.

Sản lượng khai thác đồng hiện gặp khó trong việc theo kịp nhu cầu từ các nhà máy luyện kim. Thị trường thiếc lại phụ thuộc lớn vào một số khu vực khai thác nhạy cảm về địa chính trị, như Cộng hòa Dân chủ Congo và vùng Wa State bán tự trị của Myanmar.

Đối với nhôm, thế giới đang chứng kiến cuộc chạy đua xây dựng công suất luyện mới, trong bối cảnh sản lượng tại Trung Quốc – quốc gia sản xuất nhôm lớn nhất toàn cầu – đã chạm trần do vướng mức giới hạn công suất 45 triệu tấn/năm do chính phủ áp đặt.

Giới phân tích dự báo thị trường đồng và thiếc sẽ rơi vào trạng thái thâm hụt nguồn cung trong năm nay. Riêng nhôm được kỳ vọng dư cung nhẹ khoảng 80.000 tấn, trước khi chuyển sang thiếu hụt vào năm 2027.

Nhóm kém tích cực hơn

Trái ngược với nhóm dẫn dắt, triển vọng của niken, chì và kẽm được đánh giá thận trọng hơn nhiều. Dự báo trung bình cho năm 2026 cho thấy mức tăng giá khiêm tốn, chỉ từ 4-5% đối với cả ba kim loại này.

Chì và kẽm không đóng vai trò nổi bật trong các câu chuyện về năng lượng mới hay công nghệ số. Thậm chí, chì còn có nguy cơ trở thành bên chịu thiệt khi quá trình chuyển dịch từ xe động cơ đốt trong sang xe năng lượng mới diễn ra, do các phương tiện mới sử dụng pin axit-chì với dung lượng nhỏ hơn.

Thị trường chì cũng đang trong tình trạng dư cung rõ rệt, thể hiện qua lượng tồn kho cao tại các kho của LME. Đây là kim loại duy nhất bị giới phân tích hạ dự báo so với cuộc khảo sát hồi tháng 10.

Kẽm từng gây bất ngờ khi đi ngược lại kỳ vọng bi quan trong năm 2025, song các nhà phân tích dường như đang đặt cược rằng sản lượng khai thác gia tăng cuối cùng sẽ chuyển hóa thành nguồn cung kim loại tinh luyện dồi dào hơn trong năm 2026.

Trong khi đó, niken đã đánh mất phần lớn sức hấp dẫn gắn với xe điện, khi các nhà sản xuất ô tô Trung Quốc chuyển sang công nghệ pin không sử dụng niken, còn Indonesia gặp khó trong việc kiểm soát đà tăng trưởng sản xuất quá nóng.

Khi đầu cơ đẩy thị trường đi quá xa

Cuộc khảo sát lần này giúp đặt các đợt tăng giá dồn dập trong tháng 1 vào đúng bối cảnh thực tế.

Mức dự báo cao nhất về giá đồng trong số 31 nhà phân tích là giá giao ngay LME đạt trung bình 13.250 USD/tấn trong năm 2026, gần tương đương mức giá hiện tại 13.283 USD/tấn. Trong khi đó, dự báo trung bình chỉ ở mức 11.975 USD/tấn – dù là kỷ lục trong các cuộc khảo sát của Reuters, nhưng vẫn thấp hơn đáng kể so với đợt bứt phá vượt 14.000 USD/tấn hồi tháng trước.

Đối với thiếc, mức dự báo cao nhất trong số 16 dự báo là 47.000 USD/tấn – ngưỡng đã bị vượt qua trong cú tăng giá mạnh của tháng 1.

Diễn biến tương tự cũng xuất hiện ở niken và kẽm, trong khi nhôm và chì đã tiến rất sát các mức dự báo cao nhất ngay trong tháng trước.

Quan điểm chung của giới phân tích cho rằng đà tăng giá quá nóng trong tháng 1 gần như chắc chắn sẽ kích hoạt phản ứng điều chỉnh, thể hiện qua việc nhu cầu mua vật chất suy giảm trong những thị trường vẫn mang nặng tính công nghiệp.

Sự thận trọng càng rõ nét hơn khi xét tới triển vọng năm 2027.

Theo khảo sát, chỉ có chì được kỳ vọng tăng giá, nhưng mức tăng cũng chỉ khiêm tốn khoảng 3% so với năm nay. Giá nhôm, đồng và niken được dự báo đi ngang, trong khi giá thiếc và kẽm có thể giảm khoảng 4% so với mặt bằng năm 2026.

Giới đầu cơ có thể không đồng tình, và diễn biến trong tháng 1 đã cho thấy dòng vốn đầu tư có thể tác động mạnh đến giá cả trong những thị trường kim loại vật chất có quy mô hữu hạn.

Tuy nhiên, nếu giá kim loại bị đẩy lên quá cao và quá nhanh, các nhà sản xuất toàn cầu nhiều khả năng sẽ phản ứng bằng cách tạm ngừng mua, cắt giảm mức tiêu thụ hoặc thậm chí phát triển các vật liệu thay thế hoàn toàn mới.

Trong bối cảnh thị trường kim loại đang được “thổi nóng” bởi kỳ vọng đầu tư, các dự báo lần này cho thấy sự căng thẳng ngày càng lớn giữa mức giá mà nhà đầu tư cho rằng kim loại xứng đáng có và giá trị thực tế của chúng đối với các doanh nghiệp sử dụng kim loại trong sản xuất.

Theo Reuters

Xem thêm các thông tin hỗ trợ giao dịch tại chuyên mục: Tin tức thị trường và Phân tích đầu tư