Bối cảnh thị trường hàng hoá quý IV năm 2025

Bức tranh hợp đồng tương lai hàng hóa hiện nay là sự đan xen bởi những nhân tố trái chiều trong bối cảnh bất định vĩ mô. Đây là giai đoạn thị trường hàng hoá dao động giữa kỳ vọng nhu cầu phục hồi và nỗi lo tăng trưởng chậm lại. Chính trong bối cảnh giằng co này, cơ hội đầu tư vẫn xuất hiện cho những ai theo dõi diễn biến một cách kỷ luật và sát sao.

[Hữu ích cho nhà đầu tư]

> Mức ký quỹ giao dịch hàng hóa từ ngày 01/10/2025

> Các loại phí cần trả khi giao dịch hàng hóa

> Tại sao phải đáo hạn hợp đồng giao dịch hàng hóa phái sinh?

Năng lượng

Giá dầu thô kỳ hạn đang cố gắng tìm điểm cân bằng sau giai đoạn biến động mạnh. Áp lực từ tín hiệu tăng trưởng toàn cầu suy yếu và rủi ro dư cung vẫn hiện hữu, song các yếu tố hỗ trợ cũng đang hình thành. Đồng USD suy yếu mang lại lợi thế cho hàng hóa định giá bằng USD, giúp chúng trở nên hấp dẫn hơn trong mắt người mua quốc tế. Thêm vào đó, bất kỳ diễn biến căng thẳng địa chính trị nào trong thời gian tới đều có thể trở thành chất xúc tác quan trọng cho giá năng lượng trong quý cuối năm.

Kim loại

Vàng tiếp tục thể hiện sức mạnh trong vai trò kênh trú ẩn an toàn giữa bối cảnh biến động chính sách tiền tệ và rủi ro vĩ mô. Đà tăng của nhóm kim loại quý nói chung được thúc đẩy bởi những lo ngại xoay quanh khả năng Chính phủ Mỹ đóng cửa, lạm phát leo thang và sự thiếu chắc chắn từ các ngân hàng trung ương. Những yếu tố này đều bất lợi cho kinh tế, nhưng lại là chất xúc tác cho vàng.

Trong khi đó, bạc và nhiều kim loại khác vừa được hưởng lợi từ nhu cầu công nghiệp, vừa nhờ dòng vốn đầu cơ. Đặc biệt, đồng trở lại thành tâm điểm sau sự cố tại một mỏ lớn ở Indonesia, làm dấy lên lo ngại nguồn cung thắt chặt. Thị trường phản ứng nhanh bằng một đợt tăng giá mạnh của hợp đồng tương lai đồng, phản ánh rủi ro thiếu hụt có thể kéo dài tới cuối năm. Các chỉ số sản xuất công nghiệp sắp tới sẽ là thước đo quan trọng cho các kim loại công nghiệp. Bên cạnh đó, biến động tiền tệ được dự báo sẽ duy trì, khiến kim loại trở thành lựa chọn dài hạn hấp dẫn hơn trong danh mục của nhà đầu tư.

Nông sản

Thị trường nông sản tương lai đang diễn biến trái chiều và giằng co trong bối cảnh căng thẳng thương mại Mỹ – Trung kéo dài khiến người mua Trung Quốc chuyển hướng sang nguồn cung tại Nam Mỹ. Ngô, lúa mì và đậu tương vẫn chịu ảnh hưởng đan xen của nhiều yếu tố: tồn kho toàn cầu lớn, triển vọng nhu cầu chưa chắc chắn, biến động thời tiết và những thay đổi trong chính sách xuất khẩu… Cũng có các thông tin có thể tạo động lực tăng giá; mặt khác, sẽ có những yếu tố gây áp lực từ đó kìm hãm thị trường.

Thị trường bước vào quý cuối cùng của năm 2025, các xu hướng mới dần định hình rõ hơn. Nhiều yếu tố hỗ trợ cho nhóm kim loại. Riêng nhóm năng lượng, giá liên tục xoay vòng giữa trạng thái backwardation và contango, phản ánh sự giằng co giữa rủi ro nguồn cung ngắn hạn và tình trạng dư cung tồn kho. Khi lo ngại thiếu hụt gia tăng, backwardation xuất hiện; ngược lại, khi nhu cầu yếu và dự trữ dồi dào, contango chiếm ưu thế.

Giới đầu cơ (speculators) và các doanh nghiệp phòng hộ (hedgers) đang theo dõi sát sao báo cáo Commitments of Traders (COT) của CFTC để đánh giá thị trường sẽ chịu lực siết theo hướng nào trong quý IV.

Xem thêm các thông tin hỗ trợ giao dịch tại chuyên mục: Tin tức thị trường và Phân tích đầu tư