Bất chấp báo cáo Cung – Cầu Nông sản Thế giới (WASDE) tháng 8 của Bộ Nông nghiệp Mỹ (USDA) xác nhận sản lượng đậu tương niên vụ 2026/27 sẽ đạt đỉnh lịch sử, giá mặt hàng này trên Sàn giao dịch hàng hóa Chicago (CBOT) vẫn ghi nhận phiên tăng điểm đáng chú ý vào ngày 12/8. Đà tăng này xuất phát từ việc cấu trúc dữ liệu thực tế ít tiêu cực hơn kỳ vọng của giới phân tích, kết hợp cùng lực cầu tích cực từ thị trường Trung Quốc.
[Hữu ích với nhà đầu tư]
https://finvest.vn/yeu-to-vi-mo-quay-tro-lai-chi-phoi-thi-truong-bac/
Đóng cửa phiên giao dịch ngày 12/8, hợp đồng đậu tương giao tháng 9/2026 trên sàn CBOT tăng xấp xỉ 1,5%, đạt mức 1.164,75 cent/giạ. Động lực tăng giá khởi nguồn từ những yếu tố mang tính điều chỉnh trong báo cáo WASDE. Trước thời điểm công bố, thị trường tài chính đã định giá rủi ro dư thừa nguồn cung khi USDA dự kiến sử dụng dữ liệu từ Cơ quan Dịch vụ Nông nghiệp (FSA). Thực tế, diện tích thu hoạch đã được điều chỉnh tăng mạnh lên 85,781 triệu mẫu. Tuy nhiên, rủi ro này đã bị triệt tiêu phần lớn bởi sự sụt giảm trong năng suất dự kiến, chỉ đạt 52,7 giạ/mẫu, thấp hơn mức kỳ vọng 52,9 giạ/mẫu của giới chuyên môn.
Hệ quả là, dù tổng sản lượng đậu tương Mỹ được dự báo đạt kỷ lục 4,519 tỷ giạ, mức độ gia tăng nguồn cung không nghiêm trọng như tâm lý lo ngại ban đầu. Hơn nữa, báo cáo ghi nhận sự thắt chặt về mặt tồn kho. Tỷ lệ tồn kho trên tiêu thụ đã giảm xuống mức 7% – mức thấp nhất kể từ niên vụ 2022/23. Đồng thời, nhu cầu ép dầu nội địa (crush) được USDA nâng thêm 30 triệu giạ, góp phần hấp thụ đáng kể phần sản lượng gia tăng. Cấu trúc số liệu này đã tạo ra hiệu ứng “tin xấu nhưng không vượt quá giới hạn chịu đựng”, trực tiếp kích hoạt lực mua kỹ thuật nhằm điều chỉnh vị thế của các nhà đầu tư ngay sau khi báo cáo được công bố.
Song song với các yếu tố cơ bản từ phía nguồn cung, lực cầu từ Trung Quốc đóng vai trò là bệ đỡ quan trọng thứ hai. Tính đến ngày 11/8, USDA ghi nhận các giao dịch xuất khẩu với tổng khối lượng 1,12 triệu tấn đậu tương sang Trung Quốc chỉ trong vòng hơn một tuần. Mặc dù chuỗi giao dịch này tạo ra lực đẩy ngắn hạn tích cực, số liệu lũy kế cho thấy tổng lượng thu mua của Trung Quốc cho niên vụ 2026/27 mới đạt 3,11 triệu tấn, tương đương 12% mục tiêu 25 triệu tấn của cả năm. Do USDA không thay đổi dự báo xuất khẩu tổng thể, bất kỳ động thái gia tăng thu mua nào từ Bắc Kinh trong thời gian tới đều có khả năng làm thu hẹp biên độ cung – cầu. Ngược lại, nếu tiến độ nhập khẩu chững lại, áp lực điều chỉnh giá sẽ tái xuất hiện.
Xét về các yếu tố nền tảng, điều kiện thời tiết tại vành đai nông nghiệp Mỹ và các chỉ số kinh tế vĩ mô đang đóng vai trò tác động gián tiếp. Việc 74% diện tích đậu tương đang trong giai đoạn phát triển quan trọng với lượng mưa thuận lợi về cơ bản là một yếu tố gây áp lực giảm giá. Tuy nhiên, thông tin này đã được chiết khấu vào giá từ các phiên giao dịch trước. Trong khi đó, báo cáo Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 7 của Mỹ hạ nhiệt xuống 3,4% đã củng cố khả năng Cục Dự trữ Liên bang (Fed) có thể nới lỏng chính sách tiền tệ. Kỳ vọng giảm lãi suất kéo theo sự suy yếu của đồng USD, qua đó nâng cao năng lực cạnh tranh cho nông sản xuất khẩu của Mỹ trên thị trường quốc tế.
