Thị trường bạc thế giới vừa ghi nhận phiên đảo chiều giảm mạnh ngày 7/7 do tác động kép từ đà phục hồi của đồng USD và tâm lý thận trọng trước thềm công bố Biên bản họp Fed. Đáng chú ý, dù căng thẳng địa chính trị tại Eo biển Hormuz đẩy giá dầu thô vọt tăng, dòng tiền vẫn không tìm đến bạc như một tài sản trú ẩn an toàn. Thay vào đó, áp lực lạm phát năng lượng và lộ trình giữ lãi suất neo cao của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ đang trở thành lực cản trực tiếp đối với kim loại quý này, bất chấp nền tảng thâm hụt nguồn cung cấu trúc trong năm 2026 vẫn duy trì bền vững.
[Hữu ích với nhà đầu tư]
Nguyên nhân trực tiếp khiến bạc đảo chiều trong phiên hôm qua đến từ sự phục hồi của đồng USD, cùng với tâm lý thận trọng trước khi Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) công bố biên bản cuộc họp chính sách ngày 16-17/6, dự kiến phát hành vào thứ Tư (8/7). Theo đó, nội bộ Fed được cho là đang ghi nhận những quan điểm trái ngược khi có đến 9 trên 18 thành viên nghiêng về khả năng tăng lãi suất trong năm 2026. Sự không chắc chắn này đang tạo ra lực cản trực tiếp đối với bạc, bởi việc lãi suất neo cao kéo dài sẽ làm tăng chi phí cơ hội cho các tài sản không sinh lãi, đẩy dòng vốn dịch chuyển sang các kênh đầu tư có lợi suất cao hơn
Diễn biến phiên 7/7 cũng là bước điều chỉnh sau đà tăng của tuần trước, khi báo cáo việc làm tháng 6 của Mỹ chỉ ghi nhận 57.000 việc làm mới, thấp hơn nhiều so với dự báo 110.000, kéo theo số liệu hai tháng trước đó bị điều chỉnh giảm. Dữ liệu yếu này từng khiến xác suất Fed tăng lãi suất trong tháng 9 giảm từ khoảng 66% xuống 50%, đẩy giá bạc lên vùng cao nhất hai tuần. Phiên hôm qua phần nào phản ánh việc thị trường định giá lại một phần kỳ vọng đó khi đồng Dollar lấy lại vị thế.
Sự đảo chiều tâm lý này càng thể hiện rõ nét qua phản ứng của thị trường trước biến cố tại Eo biển Hormuz. Việc Iran tấn công ít nhất ba tàu vận tải, bao gồm tàu chở khí hóa lỏng của Qatar và tàu chở dầu thô của Saudi Arabia, kéo theo đòn không kích đáp trả từ phía Mỹ đã đẩy giá dầu Brent tăng khoảng 3%, đóng cửa ở mức 74,16 USD/thùng.
Điều đáng chú ý là căng thẳng leo thang lần này không kích hoạt dòng tiền trú ẩn vào bạc như thông lệ. Thay vào đó, giá dầu tăng làm dấy lên lo ngại lạm phát tái tăng tốc, củng cố thêm khả năng Fed phải tăng thay vì giảm lãi suất. Minh chứng rõ nhất là lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm tăng lên 4,51% ngay trong phiên. Bà Charu Chanana, chiến lược gia đầu tư trưởng tại Saxo Markets, nhận định thị trường có thể cộng thêm một phần rủi ro Hormuz vào giá, nhưng chưa định giá theo kịch bản gián đoạn nguồn cung toàn diện.
Cơ chế phản ứng nói trên bắt nguồn từ bối cảnh lạm phát Mỹ vốn đã ở mức cao trước khi Hormuz nóng trở lại. Xung đột tại Trung Đông kéo dài từ đầu năm từng đẩy chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 5 lên 4,2% so với cùng kỳ, mức cao nhất trong ba năm. Điều này buộc Fed, dưới sự điều hành của tân Chủ tịch Kevin Warsh, phải giữ nguyên lãi suất ở biên độ 3,50-3,75% tại cuộc họp tháng 6, đồng thời nâng dự báo lãi suất cuối năm lên 3,8%, so với mức 3,4% đưa ra hồi tháng 3. Trong một môi trường vĩ mô nhạy cảm như vậy, mọi cú sốc từ thị trường năng lượng đều nhanh chóng bị diễn giải thành áp lực đè nặng lên giá bạc thông qua kênh lạm phát – lãi suất.
Mặc dù chịu áp lực lớn trong ngắn hạn, nền tảng cơ bản của thị trường bạc vẫn nhận được bệ đỡ vững chắc từ câu chuyện thâm hụt nguồn cung cấu trúc trong trung và dài hạn. Theo Khảo sát Bạc Thế giới 2026 do Silver Institute và Metals Focus công bố ngày 15/4, thị trường toàn cầu được dự báo sẽ thâm hụt năm thứ sáu liên tiếp ở mức 46,3 triệu oz trong năm 2026, nới rộng đáng kể so với mức thâm hụt 40,3 triệu oz của năm 2025. Đáng chú ý, tình trạng thiếu hụt này vẫn diễn ra bất chấp nhu cầu công nghiệp (chiếm khoảng 59% tổng cầu) được dự báo giảm nhẹ do các doanh nghiệp sản xuất pin mặt trời cắt giảm lượng bạc sử dụng trên mỗi tấm pin nhằm tiết giảm chi phí. Nguyên nhân cốt lõi nằm ở việc nguồn cung co hẹp với tốc độ nhanh hơn, do phần lớn sản lượng bạc toàn cầu là phụ phẩm từ hoạt động khai thác các kim loại khác như đồng, chì, kẽm nên không thể phản ứng linh hoạt theo tín hiệu giá thị trường.
Nhận định và khuyến nghị giao dịch
Trong phiên giao dịch hôm nay, nếu giá bạc tiếp tục vận động dưới vùng 60,5, áp lực bán có thể kéo mặt hàng này lùi sâu về vùng hỗ trợ 58,8. Ngược lại, nếu lực cầu gia tăng ngay từ đầu phiên giúp giá bứt phá thành công qua mốc 60,9, đà hồi phục có thể mở rộng lên mục tiêu 62,7.
-
Vị thế bán (Short): Ưu tiên tiếp tục nắm giữ hoặc mở mới quanh vùng giá 60,5. Điểm cắt lỗ (SL) thiết lập tại 60,9 và mục tiêu chốt lời (TP) kỳ vọng tại 58,8.
-
Vị thế mua (Long): Kích hoạt lệnh mua đuổi nếu giá xác nhận vượt mốc 60,9. Điểm quản trị rủi ro (SL) đặt tại 60,4 và chốt lời tại vùng 62,7.
